Le credit inter-entreprise (CIE) et la couverture du poste clients

Pages: 109 (27064 mots) Publié le: 12 novembre 2013
 
MINISTERE DE L’ECONOMIE  
ET DES FINANCES 

 
 
 

RAPPORT  
 
N° 2012­M­070­04 

 
 
 
 
 
LE CREDIT INTER­ENTREPRISES ET LA COUVERTURE DU POSTE 
CLIENTS 
 
 
 
 
 
 
 
 

Établi par 
 
 
CEDRIC GARCIN
MARYVONNE LE BRIGNONEN
Inspecteur des finances 
Inspecteur des finances 
 
 
MATTHIEU OLIVIER
CHARLES TROTTMANN
Inspecteur des finances Inspecteur adjoint des finances 
 
Sous la supervision de  
JEAN­MICHEL CHARPIN
Inspecteur général des finances 
 
Avec le concours de STEPHANIE GUIGUE 
Assistante de vérification 

 
­ JANVIER 2013 ­

SYNTHESE 

Par lettre en date du 22 août 2012, l'inspection générale des finances (IGF) a été saisie par le 
ministre  de  l'économie  et  des  finances  d'une  mission  relative  aux  possibilités de 
développement et de modernisation de la couverture du poste clients par les entreprises. Ce 
périmètre comprend notamment les activités d’affacturage, d’assurance‐crédit et de caution, 
ainsi que des solutions alternatives émergentes telles la titrisation de créances commerciales 
et les places de marché virtuelles, permettant un financement en ligne des factures. La lettre de mission était en partie motivée par le risque de procyclicité de l’assurance‐crédit, 
qui  avait  été  constaté  au  cours  de  la  crise  financière  de  2008/2009.  Les  assureurs‐crédit 
avaient  alors  brutalement  réduit  ou  supprimé  leurs  garanties  sur  un  nombre  significatif  de 
contreparties,  aggravant  par  là  même  la  contraction  des  échanges  commerciaux.  Afin  de limiter les effets des diminutions des encours garantis, le gouvernement avait été conduit à 
mettre  en  place  des  compléments  d’assurance‐crédit  publics,  qui  se  sont  éteints 
progressivement en 2010 et 2011. 
La mission a poursuivi trois axes d’investigation 1  : 
en  premier  lieu,  documenter  l’utilité  micro  et  macro‐économique  des  outils  de 
couverture du poste clients ;  en second lieu, examiner les besoins non couverts des entreprises, notamment les plus 
petites, en matière de couverture du poste clients et élaborer des propositions visant à 
mieux y répondre ; 
en troisième lieu, identifier les mécanismes de procyclicité des outils de couverture et 
les leviers de meilleure maîtrise de celle‐ci.  
 

1.  Les  délais  de  paiement,  qui  se  maintiennent  à  un  niveau  élevé en  France, 
induisent  un  risque  d’impayé  susceptible  de  justifier  le  recours  aux 
instruments de couverture du poste clients 
Les  délais  de  paiement  que  s’octroient  les  entreprises  dans  le  cadre  de  leurs  relations 
commerciales 2  sont à l’origine d’un crédit de court terme implicite, le crédit inter‐entreprises. Au 31/12/2011, celui‐ci était évalué à plus de 600 Md€, soit environ 30 % du PIB 3 .  
Or,  l’existence  d’un  délai  de  paiement  induit  un  risque  d’impayé,  qui  justifie  l’intérêt  au 
niveau micro‐économique des instruments de couverture du poste clients. Au niveau macro‐
économique, si le lien causal entre impayés et défaillances d’entreprises est difficile à établir précisément et à quantifier, force est de constater que l’examen du taux de défaillance et du 
nombre de retards de paiement fait apparaître, au niveau agrégé, une évolution parallèle. Du 
point  de  vue  de  l’État,  l’opportunité  de  la  diffusion  des  instruments  de  couverture  du  poste 
clients est donc avérée, dans la mesure où celle‐ci peut permettre de réduire la destruction de 
valeur  résultant  du  risque  de  défaut  d’entreprises  solvables,  et  de  prévenir  les  « chaînes  de défaut » résultant du transfert de risque. 
                                                             
1 Seules les principales propositions sont présentées ici. Le rapport comporte au total 18 propositions. 
2 Si les délais de paiement en France étaient en diminution continue depuis fin 2000, il semble que ceux‐ci soient 

en  progression ...
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