Le marché monétaire et le prix des actifs

Pages: 14 (3367 mots) Publié le: 3 janvier 2012
Le marché monétaire et le prix des actifs

Au cours des siècles derniers, les économies ont connus irrégulièrement des bulles des prix d’actifs, c’est-à-dire une hausse importante des cours par rapport à leur valeur habituelle, jusqu’à l’effondrement des prix. Généralement, l’éclatement d’une bulle a des conséquences plus ou moins importantes sur la stabilité économique d’un pays. Les banquescentrales, acteur essentiel sur le marché monétaire, doivent réfléchir à ce problème, qui peut aller jusqu’à nuire de façon importante aux performances d’un pays. C’est une question contemporaine, en effet, on assiste en 2002-2006 au gonflement de la bulle immobilière aux Etats-Unis encouragée par des possibilités de crédit, mais très vite les ménages ayant eu recours à ces crédits ne peuvent plusrembourser leurs emprunts. Les organismes de prêts hypothécaires à risque sont les premiers touchés par l’augmentation rapide des non remboursements des prêts .Les banques se méfient les unes des autres et ne se prêtent plus d’argent qu’avec une grande prudence. Et cela va en s’accentuant .Les craintes des marchés s’étendent alors à toutes les opérations de crédit. La valeur des actionss’effondre. Et cela va jusqu’à une multiplication importante de faillites des banques dans le monde entier, ainsi les Etats doivent racheter les banques pour éviter l’effondrement de tout le système bancaire. Cette situation extrême est la conséquence de l’éclatement de la bulle internet et de la bulle immobilière. Ainsi l’accroissement important du prix des actifs peut avoir des conséquences extrêmementnéfastes sur l’ensemble de l’économie. Ainsi, on peut se demander quelle doit être la réaction de la politique monétaire, mise en place par la banque centrale pour réguler ce fléau.
Le marché monétaire fait partie du marché des capitaux, c’est le marché des capitaux à court terme. Plus précisément, le marché monétaire permet aux institutions financières de se financer à court terme (généralementmoins d'un an) grâce à des prêts et des emprunts. Parmi les acteurs du marché monétaire, on trouve des banques centrales, des gouvernements et de grandes entreprises. Le marché monétaire est composé de deux compartiments: Le marché interbancaire sur lequel on trouve les banques et les banques centrales et le marché monétaire au sens large qui comprend des agents non financiers. Dans notre analyse, onétudiera plus particulièrement la mise en place de la politique monétaire par les autorités monétaires : les banques centrales. Les actifs désignent les actifs réels, c’est-à-dire le patrimoine physique qui est composé de l’immobilier, des terrains et des matériels productifs, mais aussi les actifs financiers qui sont composés de tous les titres. Plus généralement, un actif est le nom donné à unbien matériel ou immatériel possédé par un agent économique. Compte tenu de l’importance et de la multiplicité des canaux par lesquels les prix des actifs influent sur le comportement des agents économiques, on ne doit pas s’étonner que la politique monétaire prenne en considération l’incidence des variations des prix des actifs sur la dépense et l’inflation.
On peut ainsi se demander si laformation des bulles peut se contrôler dans le cadre d’une politique monétaire. Dans un premier temps, nous analyserons le rôle et les mécanismes de la politique monétaire et la formation des bulles. Nous travaillerons notamment sur le contrôle du taux d’intérêt par les banques centrales, outil qui leur permet de mettre en place la politique monétaire, puis nous observerons les causes et les conséquencessur l’économie réelle de la formation des bulles et enfin nous mettrons en parallèle le prix des actifs et les mécanismes de transmission de la politique monétaire. Dans un deuxième temps, nous nous apercevrons que l’efficacité de la politique monétaire n’est pas toujours révélée, et nous mettrons en avant les possibilités d’action afin de la rendre plus efficace notamment en prenant en...
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