Chapitre 4 – Le marché des obligations
I)
II)
III)

Caractéristiques des obligations
Typologie des obligations
Présentation de la cote et évaluation des obligations

Une obligation est un titre de créance émis par :
• une entreprises privée ou publique ;
• l’Etat ;
• des collectivités publiques
C’est une part d’emprunt, émise généralement pour une période de10 à 20 ans. Elle donne lieu à une rémunération des fonds de l ‘obligataire sous forme d’intérêts.

I ) Caractéristiques des obligations.
La valeur nominale : c’est le montant de la valeur empruntée. Elle sert de base au calcul des intérêts. Le prix d’émission : c’est le prix auquel l’obligation est émise. Si ce prix est égal à la valeur nominale, on dit que l’obligation est émise au pair. Cependant, pour inciter les épargnants à souscrire à l’emprunt, le prix d’émission peut être inférieur à la valeur nominale de l’obligation. Par ailleurs, de la même manière, si le prix de remboursement de l’obligation est supérieur à la valeur nominale, on parle de prime de remboursement,….
La durée : c’est la période de vie de l’obligation.
Le taux : c’est à dire les intérêts perçus. Ils peuvent être fixes ou variables.
L’amortissement : le remboursement de l’emprunt, il se fait :
• soit in-fine : remboursement à la fin de la période, seul l’intérêt est payé annuellement ;
• soit annuellement : chaque année un certain nombre d’obligations sont tirées au sort et remboursées aux porteurs.
Les obligations sont négociables. L’investisseur, outre la valeur du cours de l’obligation, devra orienter son choix en fonction du niveau du taux d’intérêt.
Exemple :
Soit une obligation B dont la valeur nominale est de 1500 euros et le taux d’intérêt de 11%.
Chaque souscripteur recevra comme intérêts annuels :
1500 * 10% = 165 euros
Si les taux d’intérêts augmentent jusqu'à atteindre 13%, cela signifie qu’une obligation C de même valeur nominale rapporterait au souscripteur :
1500 * 13% = 195 euros d’intérêts par an
L’obligation B