Le parfun

Pages: 6 (1376 mots) Publié le: 25 mars 2012
Les principales agences de notation
Les NSRO
Il y a dix agences  de notation (credit rating agencies) qui sont des Nationally Recognized Statistical Organizations (NSRO).  Les NSRO sont des agences qui émettent des notations dont la SEC autorise qu'elles soient utilisées par d'autres firmes financières. Ce statut date de 1975 lors de l'émission par la SEC des règles concernant les exigences decapital des banques et broker-dealers. En 2006 le Congrès américain a passé le Credit Rating Agency Reform Act qui en particulier donne pouvoir à la SEC pour la régulation des agences de notation.
La notation ou rating
Les agences de notation délivrent des notes à des instruments de dette qui sont émis par des émetteurs publics ou privés.  Le rôle de l'agence de notation financière estd'évaluer  le risque de défaut de l'émetteur sur ses dettes financières lorsqu'il s'agit de notation de signature et le risque attaché aux titres pour la notation de titres.
Les agences de notation accordent des notes aux émetteurs, c'est la notation de signature, mais aussi aux titres émis par les émetteurs, c'est la notation de titres financiers.
L'évaluation des titres est susceptible d'être différenteen fonction des engagements, sûretés et garanties consenties aux créanciers particuliers. L'appréciation se traduit par une note, avec des lettres associées à des probabilités de défaut.
Notation financière et échelles de note
Les agences vont publier une notation financière avec des échelles alphabétiques de notes
Les agences de notation publient aussi des perspectives qui sont des indicateurssur l'évolution probable des notations à moyen terme. Les agences publient enfin des listes de surveillance, qui comprend les notations qui sont susceptibles de révision à court terme.
La notation est généralement réalisée à l'initiative de l'émetteur, mais certaines notations sont non sollicitées, et réalisées uniquement sur la base des informations publiques.
Les agences proposent d'autresservices aux émetteurs comme des prestations d'évaluation de projets stratégiques.
Processus de notation
Les agences de notation, en ce qui concerne les notations sollicitées, collectent de l'information auprès de l'émetteur et s'entretiennent avec le management. L'analyste présente le dossier à un comité, qui prend une décision dont l'émetteur peut faire appel. La décision finale se traduit parun communiqué de presse relativement synthétique. La méthodologie est disponible sur le site des agences. Elle associe divers éléments tels les informations propres à l'émetteur, les données macroéconomiques, l'expérience du secteur
Impact de la notation
Les notes données par les agences de notation ont un impact considérable sur les marchés financiers. La réglementation américaine en fixant desimpératifs de niveau de la notation  des titres dans lesquelles certains investisseurs peuvent investir donnent une importance capitale à ces notes en même temps qu'elle a donné une légitimité qui a entrainé une confiance des investisseurs.  Elles sont censées améliorer la transparence et la sécurité des marchés de crédit. Elles ne sont soumises actuellement à aucun contrôle.
Les notes desagences de notation ont des vertus auto-réalisatrices Une note favorable des agences de notation va  permettre  à l'émetteur de bénéficier de conditions d'endettement favorables alors que l'abaissement des notes et même la simple mise sous surveillance, va détériorer les conditions d'endettement, le cas échéant couper l'accès au crédit sinon déclencher les défaillances quant aux crédits existant, sansparler de l'effet sur la cotation des actions
Par ailleurs la notation financière donne une influence considérable à la chaine d'ingénierie financière à laquelle ses intérêts étaient fortement liés . En privilégiant les phénomènes de taille (y compris par le too big to fail) elle  a encourage les fusions acquisitions, les entreprises se cantonnant à la croissance externe et délocalisant par...
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