Le modele de marche aléatoire
Le modèle de marche aléatoire dans l’économie financière de 1863 à 1976
Franck Jovanovic‡――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――
L’objectif de cet article est de montrer comment l’utilisation du modèle de marche aléatoire pour représenter les variations boursières a été progressivement incorporée dans la théorie économique, faisant de ce modèle la représentation de l’évolution dynamique …afficher plus de contenu…
Il fut ensuite formalisé en 1900 par Louis Bachelier. Les travaux de ces deux auteurs n’ont pas directement ouvert la voie à une dynamique recherche. Il fallut attendre les années 1930, aux Etats-Unis, pour que le modèle de marche aléatoire puisse bénéficier d’une telle dynamique grâce, en partie, à l’émergence de l’économétrie. Puis, à partir des années 1960, l’institutionnalisation et l’organisation de l’économie financière aux Etats-Unis permirent d’amorcer un rapprochement progressif du modèle de marche aléatoire avec la théorie économique qui a conduit à l’élaboration, pendant cette décennie, de la théorie de l’efficience informationnelle. Celle-ci a donné au modèle de marche aléatoire son contenu théorique actuel, sans pour autant fournir une démonstration …afficher plus de contenu…
Il propose la première formulation mathématique du modèle de marche aléatoire en temps continu, formulation que l’on connaît aujourd’hui sous le nom de processus de Wiener ou de mouvement brownien. A ce titre, la thèse de Bachelier peut être considérée comme le premier travail de mathématiques financières connu. Les outils mathématiques introduits par Bachelier constituent les bases des modèles financiers actuels qui étudient les fluctuations boursières et qui évaluent le prix des titres. Même si la reconnaissance de l’importance des travaux de Bachelier a été tardive, on sait aujourd’hui qu’ils ont influencé certains outils mathématiques que l’on retrouve dans les modèles financiers tels que le processus d’Itô ou l’application du modèle de martingale aux variations boursières proposée par Samuelson et