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les banques centrales face à la crise

8870 mots 36 pages
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Banques centrales : de leur mission traditionnelle à la gestion de la crise des subprimes

Marie Musard-Gies http://www.mgies.com
Séminaire Master 2 MBFI, Jeudi 6 Mars 2008
Université de Nice Sophia Antipolis

Introduction (1/4)


Turbulences financières depuis juillet 2007





Contagion rapide à l’ensemble des places financières du monde





Effondrement du marché immobilier américain
Difficultés du marché des crédits subprime

Globalisation financière
Innovations financières, titrisation, montages financiers complexes Intervention des autorités monétaires



Injection de liquidités
Assouplissement de la politique monétaire

Marie Musard-Gies

Séminaire Master 2 MBFI, Université de Nice Sophia Antipolis

2

Introduction (2/4)


Jusqu’où la crise ?





Défiance des intervenants sur le marché interbancaire
Credit crunch → ralentissement de la croissance

Qui sont les fautifs ?


Les banques centrales : des pompiers-pyromanes ?





Les banques centrales doivent-elles cibler le prix des actifs ?

Défaillance de la réglementation prudentielle
Complexité des montages financiers

Marie Musard-Gies

Séminaire Master 2 MBFI, Université de Nice Sophia Antipolis

3

Introduction (3/4)


Rôle traditionnel des banques centrales






Objectif(s) : stabilité des prix, croissance, taux de change…
Instruments permettent de gérer la liquidité
Rôle de Prêteur en Dernier Ressort (PDR) en cas de crise de liquidité : stabilité du système financier

Efficacité de la politique monétaire et niveau des taux longs



Transmission taux court → taux longs
Impact de la transparence et de la communication des autorités monétaires

Marie Musard-Gies

Séminaire Master 2 MBFI, Université de Nice Sophia Antipolis

4

Introduction (4/4)


Impact de la crise sur la politique monétaire
Dilemme entre réagir à la crise financière ou se focaliser sur
les

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