Les banques centrales

Pages: 7 (1581 mots) Publié le: 26 décembre 2012
Le rôle des banques centrales


Le cadre d'intervention des banques centrales avant la crise: théorique et pratique: -théorique: consensus fort + stabilité des prix + but: politique monétaire + indépendance des banques centrales -pratique: fixation du taux d’intérêts ! Après la crise (?): Pourquoi ont-elles modifier leur cadre d’action ? Elles ont atteint une zone proche du taux 0 d’intérêt,elles ont donc été privée d'efficacité. Les marchés financiers ne remplissent plus le rôle de transmission de politique monétaire. Il y a un fort besoin de rechercher d’autres instruments utilisables et permettant une transmission. Les objectifs sont de maintenir la stabilité des prix notamment la stabilité des prix à la baisse: contrôle des variation trop forte de l’inflation + bonne transmission despolitiques monétaires. ! Révision d’un point de vu qualitatif et quantitatif ? Qualitatif: influence la courbe des taux durablement & donne des indications sur le long terme pour donner confiance en les marchés et les investisseurs/emprunteurs. (Fed OUI. BCE Non car ø de flexibilité). Méthode d’allocation des liquidités: BCE: facilité de financement a long terme + plus grande liquidité + interventionsur les marchés: achat de type hypothécaire (banque du Japon, fed et BCE). ! Efficacité des actions ? OUI. Nous avons évité des conséquences beaucoup plus raides: marché, baisse des taux d’intérêts. ! C’est action comportent-elles des risques ? (domination budgétaire + inflation) Crainte non justifiée car les banques centrales ont tous les moyens de retirer de la monnaie de manière rapide + notreindépendance est préservée et défendue. ! Comment envisager la suite ? -Garder l’indépendance et maintenir l’objectif de stabilité des prix (Fed essaie de quantifier son objectif de stabilité des prix pour la première fois) -Aura-t-on la possibilité de revenir a notre cadre conventionnelle ? Il faut adapter les outils face à l’Histoire, on ne peut pas prévoir. -Les BC pourront-elles faire plus? Leursactions ne résoudront pas totalement les problèmes: approfondissement des unions politiques et monétaires. C. Noyer: A quoi sert la Banque de France depuis la BCE ? Les banques nationales observent toutes les actions de terrains et en transmettent les infos a la Fed pour mettre en place une politique monétaire (système fédéral). J. P-F: Depuis 5 ans, les BC se sont engagées dans de fortes actionscourageuses. Sans ça, la situation serait bien pire: grande dépression, zone euro contenue.

Font-elles toutes la même chose: différences entre USA et Europe ? En apparence, leur bilan a augmenté dans des propensions similaires. En réalité, elles ne font pas la même chose. En Europe: on a évité que les crises (dettes) des États paralysent les entreprises. Au USA: cela ne se fait plus en 2012(purification du système financier est terminée (subprimes)), en revanche il y a un soutien macro-éco: achat massif de dette d’État pour faire baisser les taux d’intérêt. Les entreprises ont une forte compétitivité et sont sur le retour de la croissance. À l’inverse, les ménages, trop endettés, n’ont pas de demande. Croissance US: 2%. Zone Euro: sous-estimé le problème bancaire au départ +déséquilibre pré-existant. La BCE a été obligée d’intervenir parce que les États n’ont pas voulu assainir leur système bancaire. La crise a révélé des dysfonctionnements pré-existants. VS macro: baisse des taux d’intérêt (re-hausse en 2011), la BCE ne s’est pas engagée dans l’assouplissement dans la durée: elle considère que les problèmes sont du coté de l’offre et de la capacité de croissance des pays (àl’inverse des USA). La BCE comme elle a été innovante. La crise a révélé la puissance des banques centrales. En comparaison, les autres instituons européennes se sont affaiblies: gouvernement, parlement... La BCE apparait comme l’institution forte et ont lui donne de plus en plus de fonctions importantes. Ce qui est un risque pour l’institution qui désormais travaille seule. Il y a un grand...
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