L’effondrement du commerce dans la crise mondiale de 2008‐2009 : à qui la faute ? Philippe Martin (Sciences‐Po) et Thierry Mayer (Sciences‐Po et CEPII) La crise financière de 2008‐2009 est exceptionnelle à de nombreux égards mais tout particulièrement par l’impact qu’elle a eu sur le commerce mondial. Entre le dernier trimestre 2008 (juste après la faillite de Lehman de septembre), et le 1er trimestre 2009: le décrochage du commerce, de 22%, a été sensiblement plus fort que celui du PIB mondial (8%). Utilisant les derniers chiffres disponibles de l’OMC, le CEPII (http://www.cepii.fr/francgraph/themes/commerce.asp) a annoncé en octobre 2009 que le commerce mondial avait augmenté de 8% au second trimestre 2009 par rapport au premier trimestre. Cette reprise des échanges est supérieure à celle du PIB (5,8%) pour la même période. Il y a donc dans cette crise une sur‐réaction du commerce par rapport aux variations de l’activité, qui joue à la hausse comme elle avait joué à la baisse. La figure 1 ci‐dessous reprise de Giovanni et Levchenko montre à la fois l’ampleur de la chute et le rebond récent de la croissance du PIB mondial et des exportations mondiales et illustre l’impact plus important de la crise sur le commerce que sur le PIB. Figure 1 : le PIB mondial et les exportations mondiales

Source : http://www.voxeu.org/index.php?q=node/4185

Figure 2 : l’évolution historique du commerce américain rapporté au PIB

Source : Levchenko et al. (2009) Le caractère historiquement sans précédent sur la période de l’après guerre est illustré par la figure 2 montrant les exportations et les importations en pourcentage du PIB dans le cas des Etats‐Unis (Levchenko et al., 2009). Les récessions précédentes (figurées en gris) n’ont jamais eu un tel impact même si celles de 2001 et de 1982 avaient eu un effet important. Il faut en fait remonter à la crise des années 1930 pour trouver un effondrement comparable du commerce mondial.