Conférence du 23 janvier 2009

« Il en est des amours comme des empires, que cesse l’idée sur laquelle ils reposent et ils s’effondrent avec elle. »
Milan Kundera
L’insoutenable légèreté de l’être

Causes et conséquences de la crise des subprimes
La crise des subprimes s’est propagée avec une telle rapidité à tous les secteurs de la finance et de l’économie réelle qu’il est difficile de ne retenir que l’enchainement des événements pour en raconter l’histoire et tâcher d’en prévoir la fin. De toute évidence, les conditions d’un embrasement généralisé étaient réunies de longue date. Pourtant, certains ont tôt fait d’interpréter la fulgurance de cette pandémie comme la preuve que le libéralisme politique et économique était arrivé au bout de ses contradictions. Là où les premiers ne voient qu’une spirale de révision à la baisse des anticipations collectives qui signale une tendance dépressive, les seconds y perçoivent la démonstration d’un retour violent de l’histoire. Tous aboutissent à peu près au même mot d’ordre sinistre : vous qui entrez dans le troisième millénaire, abandonnez tout espoir !
Nous pensons qu’il convient d’essayer de décrypter cette crise de l’intérieur et de tâcher de l’interpréter sans parti-pris idéologique mais en adoptant une attitude objective fondée sur l’analyse des événements et des convictions des acteurs afin d’en tirer quelques conclusions sur les nouvelles valeurs, normes et stratégies que cette crise pourrait faire éclore.
Les origines de la crise sont aujourd’hui assez bien connues : il s’agit de l’explosion d’une bulle immobilière aux Etats-Unis alimentée par des pratiques de financement très critiquables puisqu’accordé à des ménages dont les capacités
(voire même la volonté) de rembourser étaient douteuses. Lorsque le marché américain de l’immobilier s’est retourné à partir de 2006, ces crédits sont apparus comme toxiques entraînant des pertes importantes. Jusque là rien d’anormal, il