Les conséquences de la crise financière en France
Octobre 2008
L'économie mondiale traverse une période de fortes turbulences. Les Français doivent-ils s'inquiéter ?
Le point de vue de notre expert Jean-Paul Betbèze, Chef économiste et Directeur des Etudes Economiques de Crédit Agricole SA.
Que se passe-t-il exactement ?

« Nous sommes en train de vivre une très grave crise financière, bancaire et maintenant de l'économie réelle (c'est-à-dire de la croissance et de l'emploi). Mais nous sommes également en train de prendre, enfin, les bonnes mesures pour en sortir.
Venue des Etats-Unis, cette crise est partie des crédits immobiliers accordés à des populations fragiles (subprimes signifie au-dessous des normes habituelles du risque). Le vrai problème a commencé quand ces crédits ont été restructurés et titrisés(1), devenant ainsi méconnaissables. On ne sait pas quels sont les logements qui ont été financés ni qui les détient, puisqu'ils ont été titrisés, c'est-à-dire vendus à des investisseurs… après avoir été transformés en titres. A un moment donné, aux Etats-Unis, il y a eu plus de 1 000 milliards de ces actifs immobiliers financés à court terme, jusqu'au moment où l'on s'est rendu compte que les valeurs de ces actifs avaient été surévaluées. Tout comme l'ont été les capacités des emprunteurs à rembourser les crédits. Les 2 sont liés. C'est à ce moment là que la crise s'est nouée : ceux qui ont acheté ces produits financiers complexes ont voulu les vendre et se sont rendus compte qu'ils ne sont pas liquides… en raison de leur complexité ! Peu à peu, ceci a conduit les banques à reprendre ces actifs dans leurs bilans, puis à aller se refinancer à la banque centrale. Ce qui a accru la défiance de tous et fait naître la crise. »
En quoi ceci affecte-t-il la France et l'Europe ?

« Ceci nous affecte indirectement. Cette crise a affaibli la croissance d'ensemble de nos économies, mais aussi certaines banques qui avaient acheté du « papier » (représentatif des