L’EUROPE MONETAIRE : DU SME A L’UEM

I – LE SYSTEME MONETAIRE EUROPEEN

Crée en mars 1979, le SME a pour but : « d’instaurer la stabilité de la monnaie et des taux de change en Europe et à plus long terme la stabilité des prix et une plus grande convergence des politiques économiques ». Il repose sur l’ECU et sur le mécanisme des taux de change.

A/ L’ECU : UN « PANIER DE MONNAIES »

L’ECU constitue la clé de voûte du SME. C’est l’unité de compte du SME. Il est utilisé comme instrument de paiement entre Banques Centrales.

B/ LE MECANISME DES TAUX DE CHANGE

1. Trois principes sont à la base du SME, caractérisez-les : • taux de changes fixes : chaque monnaie est dotée d’un cours pivot en ECU – marges de fluctuations (cours plancher/cours plafond)

• possibilité d’ajustement des cours pivots : réajustements possibles si les résultats économiques d’un pays ne permettent pas à sa monnaie de rester dans les marges de fluctuation autorisées

• solidarité des interventions sur le marché des changes : possibilité d’aide aux pays en difficulté, les banques centrales s’engagent à intervenir pour empêcher que les monnaies sortent des marges de fluctuation

2. A quoi sont tenues les Banques Centrales pour maintenir les marges de fluctuation dans le cadre prévu ?
Acheter des devises faibles et vendre des devises fortes (qui sont très demandées, si vente : augmentation de l’offre donc baisse du prix)

3. Que se passe-t-il si une monnaie a structurellement tendance à s’écarter des marges de fluctuation autour du cours pivot ?
Les banques centrales réaménagent les cours pivots par une dévaluation ou une réévaluation (+-2.25 % puis +-15%)

C/ LE BILAN DU SME

Dans un environnement international troublé par le 2ème choc pétrolier, les fortes variations du $ US et malgré 13 réajustements des parités de l’ECU de 1979 à 1992. Le bilan est mitigé.

II – L’UEM

4. L’UEM vise la réalisation de 3 objectifs, lesquels ?

Concrétisation du