Introduction

Quand on achète une action en bourse, le but poursuivi est de gagner de l'argent, si possible rapidement et de manière sûre. D'un point de vue financier, l'achat ou la vente d'une action est un cas particulier d'arbitrage entre un capital (le prix de l'action au moment de la vente) et la valeur estimée d'un revenu financier (la perception future de dividendes). Cet arbitrage se fait en fonction de la valeur estimée de l'action, qui est donc calculée en fonction de l'actualisation : • des dividendes futurs attendus, • et d'une valeur finale à la revente, • en utilisant un taux d'actualisation incluant une prime de risque
En première approximation, quand le prix de l'action est supérieur à sa valeur estimée, il est logique de la vendre; et quand le prix est plus faible que sa valeur estimée, il est logique d'en acheter. En réalité, les décisions ne sont évidemment pas aussi simples: l'estimation des dividendes futurs est frappée d'incertitude, de même que la valeur finale à la revente, et le taux d'actualisation retenu est arbitraire. De plus, il intervient une part de spéculation dans le choix de vendre ou non une action.

I- Indices financiers

1. La liquidité
La liquidité est une mesure de la capacité d'un débiteur à rembourser ses dettes dans l'hypothèse de la poursuite de ses activités, à la différence de la solvabilité qui se place dans l'hypothèse de la cessation d'activités. Pour mesurer la liquidité d'une entreprise on évalue l'importance de ses fonds disponibles pour ses débours (paiement des fournisseurs et autres ayants droit, interventions financières, etc.), à partir des trois ratios de bilan suivants: • Ratio de liquidité générale = (Actifs circulants)/(Passif exigible a court terme) • Ratio de liquidité réduite = (Actifs circulants - stocks)/(Passif exigible à court terme) • Ratio de liquidité immédiate = (Actifs de trésorerie)/(Passif exigible à court terme)
Le risque de