Les marchés sont-ils efficients

26149 mots 105 pages
Les marchés sont-ils efficients ? L’exemple du marché des changes

Sommaire

Introduction I. L’hypothèse d’efficience du marché des changes au sens de Fama en question I.1 Définition originelle de l’efficience du marché des changes I.2 Les problèmes de cohérence interne de l’hypothèse de Fama I.3 Vers de nouvelles définitions de l’efficience I.3.1 L’hypothèse d’efficience macroéconomique I.3.2 L’hypothèse d’efficience spéculative I.4 Multiplicité des formes d’efficience I.5 Stratégies de tests associées à chaque forme d’efficience II. Une analyse empirique des différentes formes d’efficience du marché des changes II.1 Les tests empiriques de l’efficience financière II.1.1 L’efficience du marché des changes et la parité non couverte des taux d’intérêt (PTINC) II.1.2 Le taux de change à terme est-il un prédicteur sans biais du taux de change futur ? II.1.3 Les anticipations de change sont-elles conformes au modèle d’anticipations rationnelles ? II.1.3.1 Une analyse graphique de l’hypothèse d’anticipations rationnelles II.1.3.2 Une analyse économétrique de l’hypothèse d’anticipations rationnelles II.1.3.3 Quelle est le modèle d’anticipation des agents sur le marché des changes ? II.2 Les tests empiriques de l’efficience spéculative : la spéculation est-elle profitable sur le marché des changes ? II.2.1 Qui spécule et quelles sont les méthodes utilisées ? II.2.2 Le chartisme est-il profitable ? II.2.2.1 Définitions II.2.2.2 Test empiriques : évaluation de la profitabilité d’une règle momentum II.2.2.3 Le point de vue de la littérature sur la profitabilité des règles chartistes II.2.3 Le carry trade est-il profitable ? II.2.3.1 Définitions II.2.3.2 Une évaluation de la profitabilité d’une stratégie de carry trade II.2.3.3 Confrontation des résultats II.3 Les tests empiriques de l’efficience macroéconomique II.3.1 Tests de la première condition de l’efficience macroéconomique II.3.2 Tests de la seconde condition de l’efficience macroéconomique II.4 Bilan des

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