LES MARCHéS FINANCIERS : RéCENTES éVOLUTIONS ET PERSPECTIVES

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3 LES MARCHÉS FINANCIERS : RÉCENTES ÉVOLUTIONS ET PERSPECTIVES
1. Le risque souverain 2. Le risque de refinancement des banques 3. Les risques sur les marchés d’actions 4. Les risques sur les marchés de matières premières 5. Les risques sur les marchés des changes 40 42 47 52 53

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Les marchés financiers : récentes é voLutions e t perspectives
Au début de 2012, les sentiments des opérateurs de marché ont présenté une amélioration. Elle s’est manifestée à partir de janvier par la forte progression des prix sur les marchés de capitaux, d’actions, ainsi que par l’accélération de la hausse des cours du pétrole et des matières premières. Par ailleurs, les conditions de financement des banques de la zone euro et, corrélativement, celles de la plupart des Etats périphériques ont connu des progrès notables. Les avancées institutionnelles et la révision à la hausse des anticipations économiques sont les principaux facteurs sous-jacents de l’embellie constatée. Le Sommet européen de novembre 2011, l’accord sur le second plan de financement de la Grèce par l’UE et le FMI le 21 février 2012 et les mesures exceptionnelles annoncées au cours du quatrième trimestre 2011 par la BCE, ainsi que des indicateurs avancés ressortant au-delà des attentes aux EtatsUnis et dans une moindre mesure dans certains grand Etats de la zone euro, ont influencé positivement l’appétence pour le risque des investisseurs. L’amélioration contraste avec la séquence des événements et des mouvements de marché observés au cours de la période sous revue, i.e. depuis la parution de la dernière Revue de Stabilité Financière en avril 2011. Elle aura été marquée par l’abaissement des perspectives de croissance globale, cause première de l’extension de la crise de la dette souveraine à de grands Etats et de la montée de la pression sur quelques pays du centre de la zone dont