Les options- produit dérives

Pages: 8 (1784 mots) Publié le: 29 novembre 2012
Marchés Financiers / Produits dérivés / Options

LES OPTIONS
A) DEFINITION ET PRINCIPAUX CONCEPTS 1) Définition
Une option est un contrat qui confère à son acheteur • • • • • le droit (et non l’obligation) d’acheter (un call) ou de vendre (un put), à une date jusqu’à une date qui s’appelle l’échéance ou la date d’exercice, un actif sous-jacent, à un prix fixé dès la conclusion du contrat (leprix d’exercice ou strike), en contrepartie d’un prix de l’option versé immédiatement au vendeur (la prime ou prémium).

2) Les actifs sous-jacents peuvent être très divers :
• • • • • Des Des Des Des Des actifs corporels ou immatériels, titres, monnaies, indices, contrats (futures) etc.

3) A l’issue du contrat ou au cours de sa validité
Situations L’acheteur exerce son option car le prixd’exercice est par rapport au cours sur le marché L’acheteur n’exerce pas son droit car le prix d’exercice est par rapport au cours sur le marché Type d’option Inférieur avec une option d’achat Supérieur avec une option de vente Supérieur avec une option d’achat Inférieur avec une option d’achat L’acheteur Il achète l’actif sous-jacent Il vend l’actif sous-jacent Le vendeur Il vend l’actifsous-jacent Il achète l’actif sous-jacent

Il renonce à son droit (et à la prime)

Il est libéré de son engagement Peut s’il le souhaite la racheter sur le marché

L’acheteur veut solder sa position (revendre son option avant la date d’exercice)

Si elle est cotée sur un marché il la met en vente.

1

Marchés Financiers / Produits dérivés / Options

B) TYPOLOGIES 1) Options d’achat, de ventei) Achat d’une option d’achat

C’est l’achat du droit d’acheter (jusqu’) à l’échéance le sous-jacent au prix d’exercice (PE) moyennant le paiement d’une prime (PR) versée lors de l’achat. A l’échéance le gain (G) se calcule comme le figure le schéma ci-contre en fonction du prix du sous-jacent (CSJ) sur le marché au comptant. L’acheteur de l’option anticipe la hausse du prix du sous-jacent. Ilpeut alors viser deux objectifs : – – Spéculer sur cette hausse (la mise est de PR) Se couvrir contre cette hausse. Selon le cours du sous-jacent, l’option est : At the money In the money Out of the money A la monnaie ou à parité si PE = CSJ Dans la monnaie ou dans le cours ou en dedans Hors la monnaie ou hors le cours ou en dehors si PE > CSJ si PE < CSJ

2

Marchés Financiers / Produitsdérivés / Options

ii)

Vente d’une option d’achat

Le vendeur d’une option d’achat est dans une position exactement symétrique de celle de l’acheteur : – – Il reçoit immédiatement et définitivement la prime PR. Il s’engage à fournir à la date prévue l’actif si l’acheteur le demande.

L’initiative d’exercer ou non l’option est au seul acheteur. Le résultat du vendeur est à l’exact opposé decelui de l’acheteur : – – Son gain est limité à la prime. Sa perte potentielle est illimitée.

Espoir de gain modeste pour un risque de perte illimitée la vente d’option d’achat seule est peu envisageable. Elle est souvent associée à une autre position : – – Détention effective de l’actif (on ne doit pas l’acquérir pour le livrer. Achat d’une option d’achat qui présente un gain supérieur à laperte ou qui limite cette perte.

3

Marchés Financiers / Produits dérivés / Options

iii)

Achat d’une option de vente

C’est l’achat du droit de vendre, à l’échéance ou jusqu’à l’échéance, le sousjacent au prix d’exercice (PE) moyennant le paiement d’une prime (PR) versée au vendeur lors de l’achat. A l’échéance le gain (G) se calcule comme le figure le schéma ci-contre en fonction duprix du sous-jacent (CSJ) sur le marché au comptant. L’acheteur de l’option anticipe la baisse du prix du sous-jacent. Il peut alors viser deux objectifs : – – Spéculer sur cette baisse (la mise est de PR) Se couvrir contre cette baisse. Selon le cours du sous-jacent, l’option est : At the money In the money Out of the money A la monnaie ou à parité Dans la monnaie ou dans le cours ou en dedans...
Lire le document complet

Veuillez vous inscrire pour avoir accès au document.

Vous pouvez également trouver ces documents utiles

  • Option, futures et autres produits dérivés
  • Options et dérivés
  • Les produits dérivés
  • produits dérivés
  • Les produits dérivés
  • produits dérivés
  • produits dérivés
  • Produits dérivés

Devenez membre d'Etudier

Inscrivez-vous
c'est gratuit !