DIAPO 1 I) La théorie de la politique monétaire
Définition de politique monétaire : C’est l’ensemble des stratégies et des procédures de décision qui, dans un cadre institutionnel donné (zone euro), conduisent à des décisions affectant les grandeurs monétaires (taux d’intérêt et quantité de monnaie en circulation) pour réaliser des objectifs fixés par les autorités monétaires.
PM a 3 objectifs : * Maintien de la stabilité des prix de la zone euro * Croissance * Emploi
Il existe 2 politiques : la politique monétaire conventionnelle et la politique monétaire non conventionnelle.
DIAPO 2 A) Les politiques monétaires conventionnelles
Elles visent au maintien de la stabilité des prix à moyen terme. La BCE ajuste alors ses taux directeurs, c’est-à-dire les taux d’intérêts au jour le jour. Le niveau et les mouvements du taux directeur influencent l’économie à travers 3 canaux de transmissions : le canal des taux d’intérêts, le canal du taux de change et celui du crédit.
DIAPO 3
SHEMA 1 : circuit transmission PM (power point)
DIAPO 4 1) C anal des taux d’intérêts

a) L’explication Keynésienne
Selon Keynes, le taux d’intérêt constitue le principal canal de transmission de la politique monétaire.
Lorsque la BCE met en œuvre une politique monétaire expansionniste, elle diminue ses taux d’intérêts directeurs, ce qui entraine une réduction du coût du capital (le remboursement des annuités d’un emprunt devient plus faible) et stimule l’investissement des entreprises. Les décisions de la BCE influencent directement les taux courts mais moins les taux longs. Or les décisions d’investissements des entreprises sont surtout déterminées par les taux d’intérêts à long terme fixés, notamment, sur le marché des obligations d’Etat.

b) Les effets d’une variation des taux d’intérêts
Une variation du taux d’intérêt a généralement 3 effets : * Un effet de substitution : une hausse ou une baisse des taux d’intérêts courts peut modifier la