Lettre de vernimmen

4613 mots 19 pages
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• ACTUALITE : Quel dividende verser en 2009 ? • TABLEAU DU MOIS : Rachats d’actions et dividendes en 2008 en France • RECHERCHE : Les lois sur les faillites • QUESTION ET REPONSE : Qu’est ce que le fonds de roulement propre ? *** ACTUALITE : Quel dividende verser en 2009 ?
Avant de répondre à cette question qui peut tarauder les administrateurs de bon nombre de sociétés, que l’on nous permettre de rappeler quelques idées simples dans ce domaine : 1) Le dividende n’a rien d’obligatoire. Par définition, et contrairement aux frais financiers qui doivent être payés à défaut de faire faillite, le dividende est facultatif et l’actionnaire n’a aucun fondement juridique ou contractuel à exiger le paiement d’un dividende. Certaines sociétés vivent très bien sans avoir jamais versé un dividende (Ubisoft ou Google par exemple), d’autres l’ont supprimé dans le passé pour le rétablir plus tard (France Télécom en 2002 par exemple (1)). 2) Contrairement au salaire dont le versement enrichit le salarié, le versement d’un dividende n’enrichit en rien l’actionnaire puisque la valeur de l’action baisse théoriquement et pratiquement du montant du dividende. S’il en était autrement, il y a belle lurette que les sociétés verseraient des dividendes tous les jours et que la pauvreté aurait été éradiquée de ce bas monde ! Quand une société verse un dividende à un actionnaire, celui-ci ne fait que récupérer une partie de son patrimoine sous forme de numéraire. Prétendre que les actionnaires doivent se serrer la ceinture parce que les salariés font de même est peut être politiquement juste mais financièrement faux. L’un est rémunéré, l’autre liquéfie une partie de son patrimoine. N’oublions pas enfin sur ce point que le développement de l’actionnariat salarié fait que de nombreux collaborateurs d’un groupe en sont aussi les actionnaires. 3) Bien qu’étant versé au titre des résultats 2008 (que les analystes ne voient qu’en baisse de 5% comparés à 2007), le dividende

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