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machré des swaps

7696 mots 31 pages
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Introduction :
Les marchés financiers internationaux ont subi de profondes transformations depuis la fin des années soixante-dix, sous l’effet de plusieurs phénomènes, sources d’instabilité des cours bien que conduisent à une meilleure efficacité des transactions.
L’internationalisation de l’économie et des investissements s’est accentuée, les techniques financières se sont modernisées, les marchés se sont globalisés, et surtout, les références à « l’étalon or » et aux parités fixes ont été définitivement abandonnées. Les taux de change et les rendements sont devenus très volatils.
Cette instabilité de l’environnement économique a considérablement augmenté le risque de l’incertitude des emprunteurs, des investisseurs et des gestionnaires de portefeuilles d’obligations.
La volatilité des taux d’intérêt et les fluctuations des cours de change ont crée des sérieux problèmes aux firmes dont les actifs et les passifs présentent des conditions de rémunération différentes qui sont libellés en plusieurs devises.
Des techniques sophistiquées ont été élaborées par les spécialistes des opérations de change, créant des marchés de produits dérivés, destinés aussi bien à la couverture des risques de changes et d’intérêt qu’à la spéculation .
Alors à coté des marchés des changes traditionnels, d’autre types de marchés ont vu le jour et se sont rapidement développés, il s’agit des marchés qualifiés de marchés dérivés .parmi ces marchés figure le marché des swaps ( le terme anglo-saxon « swap » signifie échange ou troc) , L’origine historique des swaps remonte des années 1960, durant lesquelles le Federal Reserve System (la banque centrale des USA) intervint sur le marché des changes pour préserver la valeur du Dollar. La Federal Reserve put alors obtenir des dollars auprès de la Bundesbank (la banque centrale allemande) contre des marks, avec l’engagement que l’échange inverse allait s’effectuer à une date ultérieure.
Toutefois, Selon la légende, le swap est devenu

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