Constituer son portefeuille optimal(S ss forme de liquidité ou en T)=>EU(R~)=γ[aE{R~}-bγ(V{R~}+E{R~}2 )]=>on exprime ici la satisfaction de l’agent a l’aide d’une esperance d’utilité de manière a tenir compte de l’aversion de l’agent au risque.L’agent peut bénéficier d’un fort rendement si le risque est lui aussi elevé ms le bien etre de l’agent en sera affecté ;on par le d’espérance d’utilité et de rendement car le gain attaché a la detention de T n’est pas assuré,ce risque est représenter par la variance.De plus, EU n’est exprimée qu’en fonction du rdmt et de la variance donc la monnaie n’apporte aucun rdmt et est bien sur ss risques.
Part optimal de titre ds le portefeuille=>max de sa satisfaction=> max EU/γ(notre variable ici =part de T ds le portefeuille)=>on trouve γ*
Qd rdmt du portefeuille de T augmente=>2 effets inverse=> Substitution et de revenu=>Revenu implique que pour un meme rdmt global l’agent n’est plus obliger de placer autant d’argent en T car ces derniers rapporte plus a l’unite qu’avant ms il gardera son m revenu financier=>Subs implique que les agents sont interressés par un achat plus important de T car ils rapportent plus, T plus interressant que la monnaie.Pour connaitre l’effet global=>derivé γ*=> si V(R~)<E(R~)2 alors part de T diminie si le rdmt augmente donc effet de revenu qui l’emporte=>si V(R~)>E(R~)2 alors l’expression est positive dc la demande de T augmente qd leur rdmt augmente dc effet de substitution qui l’emporte. a : Les trois fonctions de la monnaie
Depuis Aristote il est convenu d'attribuer à la monnaie trois fonctions. Ainsi la monnaie est-elle en même temps :- une unité de compte- un intermédiaire des échanges- une réserve de valeur. À ce propos, l'opposition entre classiques et keynésiens est grande, les premier ne reconnaissant par à la monnaie cette dernière utilité. Pourtant la détention de monnaie présente deux avantages par rapport à la détention d'actifs réels et