marchés financiers

Pages: 25 (6147 mots) Publié le: 13 mars 2014
Université Paris Nord
Marchés Financiers et Gestion des Risques

Master 1 « Economie et Finance internationales » et
« Modélisation de l’économie et de la finance
internationales »

Jean-Michel Courtault

0. Introduction

« A beginning is a very delicate time. »
(Dune, David Lynch)

Organisation du cours
• CM: Jean-Michel Courtault
E-mail: courtault.jean-michel@univparis13.frBureau: J314
• Contrôle des connaissances
Partiel: 100%

Bibliographie
• Référence principale:
Farber André, Marie-Paule Laurent, Kim Oosterlinck et
Hugues Pirotte, Finance, 2ème édition, Pearson Education,
2008.
• Références complémentaires:
Holden Craig W., Excel Modeling and Estimation in
Investments, 3rd edition, Prentice Hall, 2008.
Portait Roland et Patrice Poncet, Finance demarché, Dalloz,
2008.
Wilmott Paul, Paul Wilmott introduces Quantitative Finance,
2nd edition, Wiley, 2007.

• J’ai utilisé les transparents des cours de Finance
d’André Farber, Professeur à la Solvay Business
School, ainsi que ceux du cours d’Investment
Analysis and Portfolio Management de Gareth D.
Myles, Professeur à l’Université d’Exeter, pour faire
les transparents de ce cours.
Denombreux
documents pédagogiques peuvent être téléchargés
sur les sites internets d’André Farber et de Gareth D.
Myles:
http://www.ulb.ac.be/cours/solvay/farber/index.html
http://www.people.ex.ac.uk/gdmyles/GDM.html/

Connaissances supposées
• Notions élémentaires d’Analyse
• Notions élémentaires en Probabilité &
Statistiques
• Notions d’EXCEL

Plan du cours (2009-2010)
0.Introduction
1. Fondements (certitude)
2. Fondements (incertitude)
3. Relation risque – rentabilité attendue
4. Evaluation d’options
5. Evaluation d’entreprises non endettées
6. Valorisation de la dette
7. Structure financière et coût du capital
8. Analyse de projets d’investissement
9. Gestion des risques

• Qu’est-ce-que la Finance?
• La Finance peut être enseignée de deux points de vue:
|Finance de marché
Les mathématiques financières ou Finance Mathématique
L'évaluation des produits financiers standard
La sélection de portefeuille
Étude de la structure par terme des taux d'intérêt
Valorisation des produits dérivés
Et d'autres sujets plus avancés: microstructure, etc…
| Finance d’entreprise
Décisions financières et décisions d'investissements
Study of corporateevents Étude d'événements d'entreprise
Et d'autres sujets plus avancés: la gouvernance d'entreprise, le risque de
crédit, etc…
Mais le directeur financier a aussi besoin de comprendre la manière dont le
marché évalue les produits émis par l'entreprise ainsi que la façon dont le
marché réagit aux annonces et aux décisions de l’entreprise…
• Comme les diapositives suivantes nous le démontreront,il est difficile de séparer
ces 2 approches, car elles sont en fait intégrées. Essayer de séparer ces deux

Survol

• Le cours est consacré à l’investissement des ressources
dans les actifs financiers
• L’investissement est défini comme le sacrifice que l’on fait
maintenant en vue d’obtenir un rendement plus tard
– C’est la consommation courante qui est sacrifiée
• On peut définir deuxformes d’investissement
– Investissement Réel est l’achat de terres, de machines,
etc
– Investissement Financier est l’achat de contrat de
"papier"

• Investissements réels et investissements financiers sont liés
– L’émission d’actions par une entreprise permet de
financer l’achat de capital physique
– Un emprunt immobilier finance l’achat d’un bien
immobilier
• Les investissementsfinanciers peuvent être une source de
financement pour les décisions d’investissements réels
• Les investissements financiers peuvent guider les décisions
d’investissements réels

Investissement Financier
• Il y a de nombreuses composantes dans un investissement
financier
• Les marchés: où les actifs sont achetés et vendus, et les
différents types de transactions
• Les actifs: les...
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