Economie Europe

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Global Research
 Les prix et les ventes devraient continuer à croître début 2011…  … mais ils vont buter sur la contrainte de solvabilité des ménages  La remontée même modeste des taux d’emprunt s’additionne désormais à la hausse des prix

Marché immobilier français
Changement de tendance en 2011 ?

3 février 2011
Mathilde Lemoine Directeur des Etudes Economiques et de la Stratégie Marchés HSBC France 01 40 70 32 66 mathilde.lemoine@hsbc.fr avec la participation de Pierre-Emmanuel Ferraton

En 2010, les ventes de logements neufs ont retrouvé leur nombre d’avant crise et les prix sont désormais supérieurs à ceux observés durant le précédent boom immobilier. La chute des taux d’emprunt liée aux perspectives économiques incertaines et aux politiques monétaires ultraexpansionnistes a plus que compensé la hausse des prix qui a suivi la reprise des ventes. La solvabilité des ménages dans le neuf a ainsi progressé de plus de 2% en 2010. Toutefois, la poursuite de la remontée des taux d’emprunt pourrait peser sur les ventes puis sur les prix d’ici fin 2011. Dans l’ancien, les transactions comme les prix n’ont pas encore retrouvé leur niveau d’avant crise mais ce processus de rattrapage pourrait néanmoins buter sur la contrainte de solvabilité des ménages. En effet, la solvabilité s’est déjà stabilisée en 2010 dans l’ancien et a reculé à Paris. Ainsi, si les prix dans l’ancien augmentaient de 1% par trimestre en 2011, la solvabilité des ménages baisserait de 5.5% en moyenne en 2011, ce qui engendrerait un recul des transactions de logements anciens de -7% selon notre modèle de prévision du nombre de ventes de logements anciens en France. Toutefois, au premier semestre 2011, les prix devraient continuer à croître compte tenu de la progression passée des ventes mais moins fortement à cause de leur essoufflement. Si les soutiens fiscaux vont continuer à doper les ventes de logements au premier semestre 2011, la dégradation de la solvabilité