Le fonctionnement des marchés de capitaux
Les marchés de capitaux comprennent les marchés de capitaux à court terme, le marché monétaire, et le marché de capitaux à moyen et long terme le marché des actions et obligations, le marché financier. A ces marchés viennent s'ajouter le marché des produits dérivés.
Depuis une trentaine d'années les marchés de capitaux ont été marqués par une abondance de liquidités, alimentée par les chocs pétroliers , par le développement des pays émergents accompagnés de la constitution de réserves importantes, par l'augmentation du prix des matières premières.
Les marchés de capitaux ont été globalisés, avec une libération des mouvements de capitaux de plus large. Par ailleurs les marchés de capitaux ont été décloisonnés, mais avec une différence quant à la régulation des différents marchés, certains étant soumis à des normes renforcées alors que des zones de non régulation étaient organisées et se développaient de façon exponentielle. Il ne pouvait qu'en résulter des turbulences.
Le fonctionnement des divers marchés a été par ailleurs perturbé et faussé. Les marchés d'actions ont perdu leur rôle de financement de l'entreprise en particulier par des exigences irréalistes de rémunération des capitaux propres. Ceci a concouru à une évolution où les entreprises ont limité le recours aux fonds propres, ce qui les a naturellement fragilisé. L'abondance des liquidités internationales a conduit les banques a cherché à développer des techniques de plus en plus complexes qui prétendaient cumuler les rendements élevés correspondant à un niveau élevé des risques et l'absence de risques.
Pour attirer les liquidités les opérateurs de marché ont cherché les techniques de dopage. Les bulles se sont succédées, en utilisant le virtuel, d'abord avec des entreprises virtuelles, les dot.coms, puis avec la finance virtuelle, fondée en fait sur des paris.
La crise financière issue des subprimes a démontré que l'évolution vers le développement des