Macro´conomie e
L1 AES Chapitre 6 Politique Mon´taire e Transparents

CARDI Olivier Maˆ de Conf´rence ıtre e Universit´ Panth´on-Assas (Paris 2) e e 2009-2010

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Politique Mon´taire - Olivier Cardi e

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Introduction
Le chapitre 2 a permis : 1. d’expliquer les m´canismes de la cr´ation mon´taire des banques et de pr´ciser les e e e e relations entre les banques et la Banque centrale; 2. de mettre en relation la masse mon´taire, l’inflation et le taux d’int´rˆt nominal; e ee 3. de rendre compte des facteurs explicatifs du taux d’int´rˆt r´el ` l’aide des formulaee e a tions des fonctions d’´pargne et d’investissement; e 4. d’expliquer le fonctionnement du march´ de la monnaie ` court terme et ` moyen e a a terme ` l’aide de l’approche keyn´sienne et de la th´orie quantitative de la monnaie a e e en simplifiant les aspects de l’offre de monnaie.

Dans ce chapitre, nous allons d´velopper les aspects de l’offre de monnaie pour mieux e comprendre de quelle mani`re l’Eurosyst`me compos´ des Banques centrales nationales e e e (BCN) des Etats membres ayant adopt´ l’euro et de la Banque centrale europ´enne (BCE) e e 1 conduit la politique mon´taire : e e a e e 1. Situ´e ` Francfort, la BCE est charg´e, depuis le premier janvier 1999 de d´finir et de conduire la politique mon´taire dans la zone euro ⇒ Objectif final de stabilit´ des e e prix. 2. Etude des modes d’action (ou modes op´ratoires) de la Banque centrale sur le march´ e e interbancaire. 3. Ces actions sur le march´ interbancaire consistent ` influencer le taux auquel les IFM e a prˆtent et empruntent des liquidit´s. e e 4. En influen¸ant le prix des liquidit´s, l’Eurosyst`me a le pouvoir d’agir sur la cr´ation c e e e mon´taire du secteur bancaire, en resserrant ou en desserant la contrainte de liquidit´ e e des Institutions financi`res mon´taires (IFM) ⇒ affecte le volume de financements e e accord´s ` l’´conomie et donc l’activit´ ´conomique. e a e ee Lorsque nous avons d´crit l’´quilibre sur le march´ de la