Sommaire

Abstract 3

Introduction 4

1 Définition, naissance et évolution des fonds ISR 6 1.1 Définition 6 1.1.1 Le screening négatif ou approche exclusive 6 1.1.2 Le screening positif ou approche sélective 6 1.1.3 L’approche proactive 7 1.1.4 Les limites rencontrées 7 1.1.5 Les approches complémentaires de sélection des titres 8 1.2 Naissance et évolutions 9 1.2.1 Naissance 9 1.2.2 Evolution 10 1.3 Etats des lieux actuel 12 1.3.1 L’ISR en Europe 12 1.3.2 L'ISR aux Etats-Unis 12 1.3.3 L’ISR en Australie 12 1.3.4 L’ISR dans le reste du monde 12

2 Les motivations des investisseurs ISR 13 2.1 Motivations instrumentales 13 2.2 Motivation Relationnelle 13 2.3 Motivation éthique 13 2.4 La rentabilité des fonds ISR 14 2.4.1 Un critère à ne pas négliger 14 2.4.2 Les conditions de l’étude 14 2.4.3 Premières conclusions 15 2.4.4 L’impact d’un facteur éthique ? 15 2.4.5 Sélection des investisseurs et impact des screenings 16

3 Les avantages d’un comportement socialement responsable 17 3.1 Le comportement des investisseurs ISR comportent de réels avantages 17 3.2 L’efficacité prouvée du management d’entreprise 17 3.3 L’impact sur les performances de l’entreprise 19

Conclusion 21

Références Bibliographiques 23

Annexes 25

Abstract

Ce mémoire s’attache à comprendre les spécificités des fonds d’investissement socialement responsables (ISR) et les raisons qui ont conduit à leur développement ces dernières années. Il s’attarde sur les différences existantes au niveau de la définition, des approches ainsi que des structures de ce type particulier de fonds d’investissement. Les motivations des investisseurs, parfois éthiques, parfois stratégiques sont également analysées. Après avoir étudié différentes études sur la performance des fonds ISR, nous concluront que même si à l’heure actuelle il est difficile de statuer sur la rentabilité des fonds ISR, les critères