UNIVERSITE CATHOLIQUE DE LOUVAIN FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES, POLITIQUES ET SOCIALES LOUVAIN SCHOOL OF MANAGEMENT INSTITUT D‟ADMINISTRATION ET DE GESTION

MESURE ET MODELISATION DU RISQUE SYSTEMATIQUE D’UN PORTEFEUILLE DE CREDITS AUX PARTICULIERS

Mathilde FOX

Membres du jury de thèse :

DEBODT Eric, Promoteur UCL et Université Lille GREGOIRE Philippe, Co-Promoteur Louvain School of Management BAUWENS Luc, rapporteur Université Catholique de Louvain, CORE LOBEZ Frederic, Lecteur Université de Lille VAN NAMEN Philippe, lecteur Institut Catholique des Hautes Etudes Commerciales (ICHEC) AGRELL Per, Président Louvain School of Management

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A Sébastien, Céline, Emilie et Aurore.

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Remerciements

Au départ, rien ne me destinait au monde académique. Cette aventure revient à Philippe VAN NAMEN professeur à l‟ICHEC qui m‟a engagée pour partager ses expériences et m‟a fait découvrir et apprécier l‟univers académique. Il m‟a ainsi donné cette opportunité de suivre ses traces en réalisant ce travail de doctorat. L‟aboutissement de ma thèse est ainsi et enfin l‟occasion de le remercier. Le quotidien de la thèse, les discussions, les argumentations, je les dois à Eric de BODT, mon promoteur de thèse sans qui je n‟aurai jamais été aussi loin. Je le remercie non seulement pour sa compétence et sa passion de la recherche mais surtout pour avoir réussi à sans cesse repousser mes limites sans me décourager. Il m‟a appris énormément et je lui en suis très reconnaissante. Ce fut un vrai plaisir, merci. Je remercie également Philippe GREGOIRE, mon second promoteur pour l‟avis critique et les précieux commentaires qu‟il a accordés à la réalisation de ce travail. Mes remerciements vont aussi à la banque FORTIS qui m‟a fourni les données de l‟étude et en particulier à Monsieur Philippe POULAIN sans qui cette recherche n‟aurait été possible, et plus généralement, à toute l‟équipe de « Credit Analytics ». Les membres du corps académique et