Economie monétaire, Bancaire et Financière

Etat de la science sur la politique monétaire :
La politique monétaire vue par Milton Friedman

Question 1 : Quelles sont les principales contributions de Milton Friedman à la théorie monétaire ?

Milton Friedman, grand économiste américain, a eu un rôle majeur dans l’histoire des théories et pensées économiques modernes. En effet, il a remis en cause la théorie reine du milieu du XX° siècle ; la théorie keynésienne.

Il a donc réintroduit la théorie quantitative de la monnaie qui avait été précédemment abandonnée par les Keynésiens. Effectivement, pour lui la demande de monnaie, qui va influencer les variables réelles, n’est pas déterminée par le taux d’intérêt mais par la richesse des agents. La révolution de Friedman est qu’il précise que cette richesse des agents est basée uniquement sur le revenu permanent. Ce revenu permanent est un fait nouveau pour la théorie monétaire. Les agents anticipent leurs revenus et ne tiennent donc pas compte du revenu courant qui est fortement influencé par les effets de conjoncture.

De plus, il explique que si l’augmentation de l’offre de monnaie est supérieure à l’augmentation de la production réelle, il y aura forcément une augmentation du niveau général des prix. Il poursuit sa théorie en montrant que l’inflation a des conséquences dans l’économie réelle à court terme : Ces conséquences sont uniquement sur du court terme car s’il y a une hausse général des prix, les salariés ne s’en rendent pas forcément compte tout de suite et donc ne s’aperçoivent pas que leur salaire réel diminue. Les employeurs qui eux perçoivent plus rapidement la hausse des prix vont augmenter leur demande de travail puisque le coût du travail est moins cher. A court terme, on

constate donc une baisse du chômage. Mais à plus long terme, les salariés se rendent compte de la baisse de leur salaire réel et demandent un réajustement par rapport à la hausse des prix. Les patrons acceptent