Le Modèle de MARKOWITZLe Modèle de MARKOWITZ Plan Introduction Hypothèses du modèlePrésentation du modèleRentabilité et risqueApproche espérance-varianceLa diversification Portefeuille à deux titresPortefeuille à n titrePortefeuille à variance minimale La frontière efficiente ‘‘ Par une après-midi ensoleillée de printemps, dans la librairie de la Graduate Business School de l’Université de Chicago, un grand jeune homme lit le manuel d’analyse financière le plus réputé à l’époque : The Theory of …afficher plus de contenu…

Avec : E(Ra) = 5% E(Rb) = 8% E(Rc) = 10% V(Ra) = 1% V(Rb) = 5% V(Rc) = 10%. Le coefficient de corrélation ρ = - 0,5.24Solution:Soit:X le vecteur de pondération tq:K le vecteur des rentabilités espérées tq:V la matrice des variances covariances tq:Exemple d’application:Soit un portefeuille composé comme suit: P = 20% A + 30% B + 50% C. Avec : E(Ra) = 5% E(Rb) = 8% E(Rc) = 10% V(Ra) = 1% V(Rb) = 5% V(Rc) = 10% .Le coefficient de corrélation ρ = - 0,5.Solution:E (Rp) = X’ . K = 8,4 % .V(Rp) = X’ . …afficher plus de contenu…

Limites du modèle Le modèle reste cependant très théorique, car il prend l'hypothèse que l'on connaît le couple espérance de gain et risque de chaque titre .Il est peu utilisé en pratique, pour le professionnel, et plus encore pour le particulier qui ne dispose pas d'un outil informatique sophistiqué nécessaire pour des applications pratiques car il y a un grand nombre de calculs nécessaire à faire Les proportions des actifs optimales sont très sensibles aux valeurs des rendements moyens .les rentabilités moyennes sont très difficiles à estimer