Opérations de swaps

Pages: 4 (917 mots) Publié le: 16 avril 2011
Modalités de financement : synthèse sur les opérations

I – RAPPEL DES PRINCIPES DE BASE
Typologie d’emprunts
Emprunt à taux fixe :
Le taux est sans changement durant la durée de l’emprunt, ils’agit de taux à moyen ou long terme.
Un échéancier de remboursement est établi.
Emprunt à taux variable :
L’emprunteur a la faculté de choisir dans le cadre d’une « enveloppe » appelée lignede crédit :
les périodes d’utilisation (dites périodes de tirage) généralement d’une durée 1, 3, 6, 9, 12 mois, il s’agit de taux d’intérêt à court terme,
le ou les montants d’utilisation du créditsans possibilité de dépasser le montant total de la ligne de crédit accordée.

Conséquences du choix taux fixe / taux variable
Emprunt à taux fixe :
Avantages :
Taux fixe = chargesfinancières connues à l’avance.
Dans une phase de hausse des taux d’intérêt, le coût du crédit ne change pas.
Désavantages :
En revanche dans une phase de baisse des taux d’intérêt, un emprunt à tauxfixe ne permet pas de bénéficier d’une baisse des charges financières.
Structurellement les taux court terme utilisés dans un emprunt à taux variable sont inférieurs aux taux à moyen ou long terme.Pénalités ou coût à supporter en cas de remboursement anticipé.



Emprunt à taux variable :
Avantages :
Taux court terme structurellement inférieurs aux taux moyen et long terme.
Possibilitéde bénéficier d’une phase de baisse des taux lors du renouvellement ou de l’augmentation des tirages.
La ligne de crédit peut être utilisée partiellement ou pas du tout, ceci constitue une réservefinancière prête à l’emploi : choix des montants et des durées en fonction de l’évolution des besoins de trésorerie de l’entreprise.
Pas de pénalités, ni de coût de remboursement.
Désavantages :Dans une phase de hausse des taux d’intérêt, l’emprunteur subit la hausse et voit ses charges financières augmenter.

II – STRATEGIE DE FINANCEMENT DU GROUPE FIMALAC
Le choix de l’emprunt à taux...
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