OPA & OPE

INTRODUCTION

L’entreprise reste unique : elle continue à se développer sur sa culture et évite les opérations de restructurations. Souvent, ce sont des entreprises spécialisées et cela les rend vulnérable à tout choc qui toucherait leur activité.

La croissance interne se fait aussi lentement. Quand la taille critique est importante, cela n’est pas forcément idéal.

La croissance externe concerne les grandes entreprises. Le problème de cette croissance est qu’il faut financer l’acquisition. Se pose aussi le problème de coordination des activités et de réorganisation des entreprises.

Ici, on s’intéressera à la croissance externe et plus particulièrement à la fusion acquisition.

Typologie de la fusion acquisition

1. Fusion ou acquisition ?

Prise de contrôle par transfert d’actifs : les fusions

- fusion par création d’une entreprise nouvelle :

• deux entités sont différentes et ces deux sociétés mettent en place une confusion de leur patrimoine (actif et passif). Les deux entreprises initiales disparaissent dans l’opération (qui est irréversible). C’est le cas de la société Aventis.

- la fusion acquisition absorption

• une seule des deux sociétés disparaît.

- seule la société B grandit.

- Les actionnaires A deviennent ceux de B.

- opération inverse : scission (comptabilisées parfois dans les scissions)

• on part d’une société A

• on la divise en deux autres entités qui deviennent A’ +B et A’+C.

- la cession partielle d’actifs

• elle consiste pour A à porter à B, une partie de ses actifs : une division, une usine, un petit morceau de la société (courant à la suite d’une fusion).

• Lorsque les fusions sont importantes, elles sont contrôlées par l’autorité de la concurrence. Parfois, on oblige la société nouvellement créée à se séparer d’une partie de ses actifs.

- les acquisitions

• Les actifs de l’entreprise sont possédés