RANIA FERCHICHI DOCTORAT EN CO-TUTELLE UNIVERSITE DE PARIS 13 (FRANCE)
ET UNIVERSITE DE SOUSSE (TUNISIE)

DIRECTEUR DE THESE : SAID SOUAM
ANALYSE DES OPERATIONS DE FUSIONS-ACQUISITIONS EN TUNISIE

Résumé : Les nouveaux engagements internationaux pris par la Tunisie conjugués aux effets des différentes crises et chocs économiques ont obligé les entreprises tunisiennes à se restructurer, se moderniser et s’internationaliser afin d’arriver à une taille leur permettant de faire face à la concurrence mondiale. Les fusions-acquisitions pouvant constituer une solution à ces nouveaux défis, plusieurs opérations de ce type ont été réalisées à partir du milieu des années 1980. Devant le caractère nouveau de ce phénomène et l’absence de statistiques exhaustives, notre travail a consisté, tout d’abord, à créer une base de données recensant ces opérations entre les années 1995 et 2009. Ensuite, et dans un contexte économique et entrepreneurial spécifique à la Tunisie, nous avons tenté d’analyser ces opérations et d’expliquer la genèse de ce phénomène, son ampleur ainsi que ses spécificités.

Introduction :

Bien qu’elles soient largement étudiées dans les pays développés, l’analyse des fusionsacquisitions dans les pays en voie de développement, et notamment dans les pays du Maghreb, est pratiquement inexistante pour différentes raisons. La plus importante étant l’absence, jusqu’à une période relativement récente, d’une vraie dynamique de marché qui anime les économies de ces pays. L’actionnariat familial des entreprises et l’absence de marchés financiers efficients expliquent en grande partie cette absence de dynamisme.

En Tunisie, on observe depuis plusieurs années maintenant la naissance d’un secteur privé dynamique qui se restructure et qui tente d’augmenter sa taille à travers soit des investissements directs (croissance interne) ou des rachats d’entreprises (croissance externe). Les fusions-acquisitions étant considérées comme l’une des solutions aux nouveaux