La th´ orie de l’agence et les contrats optimaux∗ e
Jean Magnan de Bornier †

` Table des matieres
´ 1 Les asym´ tries d’information et leur impact dans la vie economique e 1.1 Le march´ des tacots . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e 1.2 La th´ orie du signal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e 1.3 Les asym´ tries d’information et les contrats : une premi` re approche e e 1.4 Attitude face au risque . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 Un mod` le de contrat incitatif avec al´ a moral e e 2.1 Le probl` me d’agence . . . . . . . . . . . . . . . . e 2.1.1 Strat´ gie du manager (agent) . . . . . . . . e 2.1.2 Strat´ gie du propri´ taire . . . . . . . . . . e e 2.2 Le cas o` l’effort est observable . . . . . . . . . . u 2.3 Le cas o` l’effort n’est pas observable . . . . . . . u 2.3.1 Quelques directions d’extension du mod` le e 2 2 3 4 4 6 6 6 7 7 8 10 11 11 12 13 14

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3 Un mod` le de contrat incitatif avec information cach´ e e e 3.1 Caract´ risation du mod` le . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e e 3.1.1 L’´ tat du monde est observable . . . . . . . . . . . . . . . e ´ du monde inobservable . . . . . . . . . . . . . . . . 3.1.2 Etat Conclusion

Avertissement
Ce texte n’est qu’un rapide r´ sum´ d’une partie tr` s (trop ?) technique du cours e e e ´ “Economie des contrats”. ` Il ne sert a rien d’apprendre par cœur des formules math´ matiques ; en ree vanche, ce document sera utile, on l’esp` re du moins, pour ceux qui voudront ese sayer de rentrer quelque peu dans ce difficile sujet, ou de retrouver pr´ cis´ ment ce e e qu’ils n’auraient pas eu le temps de noter en entier. c Jean Magnan de Bornier Novembre 2004 Facult´ d’Economie Appliqu´ e, Universit´ Paul C´ zanne Aix-Marseille et GREQAM. Courrier e ´ e e e ´ electronique: jean.magnanb@univ.u-3mrs.fr
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´ ´ 1 Les asymetries