Politique monétaire : assez de rigueur ! un peu de relance !
Au Maroc, comme c’est le cas pour l’Union européenne, la Banque centrale est indépendante du pouvoir exécutif. Bank Al-Maghrib a pour mission principale, à l’instar de la Banque centrale européenne (BCE), la maîtrise de l’inflation. Ainsi, selon l’article 5 de la loi 76-03 définissant son statut, Bank Al-Maghrib «exerce le privilège d’émission des billets de Banque et des pièces de monnaie ayant cours légal sur le territoire du Royaume». L’article 6 de ladite loi clarifie, sans ambigüité, sa mission en énonçant : «dans le but d’assurer la stabilité des prix, la Banque arrête et met en œuvre les instruments de politique monétaire […]. À cet effet, la Banque intervient sur le marché monétaire en utilisant les instruments appropriés […]. Sans préjudice de l’objectif de la stabilité des prix arrêté en concertation avec le ministre chargé des Finances, la Banque accomplit sa mission dans le cadre de la politique économique et financière du gouvernement».
Or, si les objectifs de la politique monétaire des banques centrales sont fixés par leurs statuts, ceux-ci peuvent inclure, en plus de la stabilité des prix, d’autres objectifs, comme la réduction du chômage. La Banque centrale européenne a ainsi pour «objectif principal [...] de maintenir la stabilité des prix».
Le lecteur peut, à la lumière des développements précédents, se poser légitimement la question suivante : Pourquoi notre Banque centrale se limite-t-elle au seul objectif de la politique monétaire qu’est la maîtrise de l’inflation et ignore le second, tout aussi important, à savoir la croissance et l’emploi, au point de ne même pas les mentionner dans l’article 6 de ses statuts, ne serait-ce qu’à titre accessoire ? Le lecteur aura, au passage, remarqué que notre Institut d’émission s’inspire davantage du modèle européen – proximité géographique et culturelle oblige –….

www.lematin.ma / Par Nabil Adel M. Adel est cadre dirigeant d’assurances,