produits dérivés

9022 mots 37 pages

Dr Babacar Sène FASEG UCAD 2010

Chapitre II : Le marché des produits dérivés de change : cas des contrats à terme
Les instruments dérivés négociés sur le marché interbancaire ont connu un développement très important depuis le milieu de la décennie 1980. Ils sont nombreux et divers, car la créativité des ingénieurs financiers est sans limite. Il est très difficile de présenter l’ensemble de ces instruments, mais il est cependant possible d’exposer les caractéristiques essentielles de ce qui sont les plus utilisés.
Les transactions de produits dérivés de change sont pour l’essentiel réalisées dans le cadre du marché interbancaire, mais celui-ci ne bénéficie pas d’un monopole. Des marchés boursiers dotés d’une chambre de compensation (marchés organisés) se sont en effet mis en place au début de la décennie 1970, et ils ont contribué au développement des produits de dérivés de change.
Dans ce chapitre nous nous intéressons aux contrats à terme qui sont des instruments échangés sur le marché interbancaire et sur le marché financier. Ces instruments fermes font parti des familles de produits dérivés. Ces contrats sont fermes et irrévocables, ils obligent les cocontractants ( le vendeur et l’acheteur ) à livrer les devises ou à en prendre livraison à l’échéance du contrat qu’ils ont négociés.

I – Définition et spécificité des contrats à terme
Tout actif, quel que soit (matière première, devises, actions, obligations, bon du Trésor, etc ) fait l’objet de transactions. Sur chaque marché, les transactions qui se nouent entre les acheteurs et les vendeurs prévoient une livraison immédiate ou une livraison différée de l’actif qui est négocié. Les premières dites au comptant ( spot transactions ) les plus nombreuses sinon toujours les plus importantes, sont des opérations courantes d’achat et de vente effectuées par les agents économiques ( voir chapitre I ).

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