Plan

Introduction 3
1ERE PARTIE : LE MARCHE BOURSIER : MULTIPLICITE DES INTERVENANTS 5
I : L’historique de la bourse 6
1. Développement et formation de la bourse dans le monde : 6
2. Historique de la bourse des valeurs de Casablanca : 8
II : La bourse : quel intervenant pour quel rôle ? 10
1. Société de Bourse des Valeurs de Casablanca (SBVC) : 10
2. Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM) 12
3. Sociétés de bourse : 14
4. Dépositaire central (MAROCLEAR) : 15
5. Autres intervenants : 16
A. L’Association Professionnelle des Sociétés de Bourse 16
(APSB) : 16
B. La banque centrale (Bank Al Maghreb) : 17
C. Les établissements collecteurs - dépositaires : 18
D. La clientèle : 18
III : La société de bourse : noyau du marché 20
1. Cellule Analyse et Recherche : 20
2. Cellule Front Office : 21
3. Cellule Négociation : 22
4. Cellule Back Office : 22
5. Cellule Middle Office (Contrôle Interne) : 23
2EME PARTIE : L’OPERATION DE BOURSE: 26
L’ART DU DENOUEMENT 26
I : De l’ordre à la transaction : volet Front Office 26
1.Relation Clients – Société de Bourse : 26
2. Modalité de traitement des ordres de bourse : 28
A. La transmission des ordres de bourse 28
B. Le support des ordres : 28
C. Le contenu d’un ordre de bourse : 29
D. Cheminement des ordres 30
II : De la transaction au dénouement: volet Middle et Back Office 32
1. Système de dénouement des transactions de bourse : 32
A. Principes et composantes du système : 32
B. Fonctionnalités de la filières ajustement (SBI) 33
C. Fonctionnalités de la filière bourse : 36
D. Principes de la filière dénouement : 38
2. Traitement administratif des opérations de bourse : 41
A. Traitements effectués par le Back Office : 41
B. Contrôles effectués par le Middle Office : 43
C. Le suivi des documents relatifs au dénouement : 43
D. La gestion des risques et des suspens sur les opérations de 49 bourse : 49
III : Le système de garantie : analyse critique 51
1. Avantages et limites