Thème :

ANNÉE UNIVERSITAIRE : 2008-2009

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PLAN
Introduction I. Présentation du marché des changes 1. Environnement et trésorerie internationale 2. Eléments de base du marché de change II. Prévisions et détermination des cours de change 1. Analyse fondamentale ou économique 2. Analyse technique III. Les techniques de gestion du risque de change

Conclusion

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INTRODUCTION L’internationalisation des activités de l’entreprise à des incidences diverses sur les flux de trésorerie liés aux différents cycles d’opération. Une entreprise qui exporte ou qui importe subit un nouveau type de risque, le risque de change, dans la mesure ou les flux de trésorerie induits par ces opérations sont libellées dans une monnaie étrangère, dont la valeur exprimée en monnaie nationale fluctue avec le temps. Les entreprises développent aussi des activités internationales en investissant à l’étranger ou en faisant appel à des financements internationaux. L’évaluation de la rentabilité et des coûts doit prendre en considération les fluctuations de la monnaie de facturation et le risque de change qui en découlent. Les entreprises doivent de plus en plus faire face à une forte volatilité qui peut altérer sensiblement leurs marges bénéficiaire. Une position de change peut engendrer des pertes de change qui dévorent les marges des entreprises. Dès lors, gérer le risque de change de manière optimale devient une nécessité et impose aux intervenants de connaître les différentes techniques de couverture.

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I. Présentation du marché des changes
1 Environnement et trésorerie internationale Le flottement quasi-général des monnaies à partir de 1973 et les turbulences des cours de change et des taux d’intérêt provoqué par les politiques monétaires (PM) divergentes ont été l’incitation dominante à considérer sous un jour nouveau les problèmes financiers des entreprises à activité internationale. La substitution d’un système de flottement des monnaies à un système de change fixe