Les risques d’une gestion Les risques d’une gestion Les normes IFRS en assurance en obligations à taux fixe en obligations à taux fixe
Journées d’études de l’Institut des Actuaires et du SACEI La réforme des retraites, deux ans après Deauville – 16 septembre 2005 Norbert GAUTRON
Winter & Associés Membre de l’IA ngautron@jwa.fr
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Pierre THÉROND
Winter & Associés Membre de l’IA ptherond@jwa.fr
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Journées d’études de l’Institut des Actuaires et du SACEI

Sommaire
1. LES RISQUES DE BASE LIES AUX OBLIGATIONS A TAUX FIXE 1.1. Qu’est-ce qu’une obligation ? 1.2. Les principaux risques attachés aux obligations à taux fixe

2.

LES RISQUES ACTIF/PASSIF LIES AUX OBLIGATIONS A TAUX FIXE, DANS LES REGIMES DE RETRAITE 2.1. Les différents régimes de retraite 2.2. Les risques Actif/Passif liés aux obligations à taux fixe

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PREAMBULE

L’allocation stratégique d’actifs dans les régimes de retraite est souvent résumée à deux idées largement répandues : Les engagements de retraite sont des engagements longs, Les actions sont les actifs les plus rentables sur longue période. Conclusion : il faut accroître la part Actions !!! Dans la pratique, les choix stratégiques sont « légèrement » plus complexes et selon les cas : La gestion Actions n’est pas forcément optimale, La gestion Obligataire n’est pas totalement sans risque.
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1. LES RISQUES DE BASE LIES AUX OBLIGATIONS A TAUX FIXE

1.1. Qu’est-ce qu’une obligation ?

Emprunt effectué par un unique emprunteur auprès de plusieurs prêteurs. L’emprunt est divisé en plusieurs parts identiques (les obligations). On distingue de nombreux types d’obligations : Taux fixe, Convertibles, Indexées, Taux variable, …

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1. LES RISQUES DE