▪ Groupe très intégré : l’ensemble des charges d’exploitation a diminué de 46.9% par rapport au T32008, reflétant la flexibilité de la structure de coûts. Par rapport au T22009, les achats consommés ont chuté de 33.4%, traduisant à la fois la baisse des volumes produits et la baisse du prix des matières premières ; les autres charges d’exploitation y compris les frais de personnel ont baissé de 9.5% ;

▪ Excellente structure financière (gearing de –7.5% à fin septembre) : Vallourec poursuit son programme d’investissements 2009 de 800MEUR ;

▪ Plus de 89% des emprunts et dettes financières (dont le montant total s’élève à 631.5MEUR) ont une maturité supérieure à deux ans. Par ailleurs Vallourec conserve des lignes de crédit confirmées non tirées pour un montant d’environ 1Md EUR, dont les échéances s’étalent entre 2012 et 2014 ;

▪ Très bonnes perspectives au-delà de la récession : besoins structurels et investissements croissants dans des environnements de forage difficiles, et centrales électriques plus propres, d’où forte demande en tubes sans soudure ;

▪ Confiants dans les perspectives de marchés à long terme, Vallourec poursuit sa politique d’acquisitions ciblées, comme en témoignent l’augmentation de sa participation dans PTCT en Indonésie, et l’acquisition plus récente réalisée dans le domaine de tiges de forage au Moyen-Orient (acquisition de DPAL FZCO finalisée le 2 octobre 2009) ;

▪ Concernant l’activité OCTG aux US (OCTG US : 10-15% du CA 2009e) : le marché avait enregistré une brusque rupture début 2009, renforçant d’autant le niveau des stocks des distributeurs (16 mois de pic atteint en mars 2009). Vallourec a subi un réel effondrement avec des baisses de volumes proches de 70% pour cette activité (taux d’utilisation de 25%).

Dans un contexte de hausse du prix du baril et de redressement du prix du gaz (il avait atteint un point bas inférieur à 3$/Mmbtu cet été), le nombre d’appareils de forage en activité aux