PREMIER TRAVAIL DE SESSION Hiver 2013

GESTION FINANCIERE D’ENTREPRISE II
SCO5543-24

Présenté à

Mr

Par

Table des Matières

La firme Lombard Inc.

I. PARTIE I

a) Les flux monétaires annuels :

Année 1
Année 2
Année 3
Année 4
Bénéfice net avant impôts
5 000
5 000
6 000
6 000
Impôts
-2 000
-2 000
-2 400
-2 400
Bénéfice net
3 000
3 000
3 600
3 600
Amortissement*
3 000
2 100
1 470
1 029
Flux monétaire annuels
6 000
5 100
5 070
4 629

Année
Solde non amorti
Amortissement* (30%)
FNACC
1
10 000
-3 000
7 000
2
7 000
-2 100
4 900
3
4 900
-1 470
3 430
4
3 430
-1 029
2 401
* Amortissement 30% dégressif sur solde. La règle du demi-taux n’est pas considérée dans tous les calculs de VAN.

b) La valeur actuelle nette du projet :

NB1 : des économies fiscales (non incluses dans les calculs ci-haut) de la période 5 à l’infini sont obtenues par

= 2 401,00

= 557,31

NB2 : la non utilisation de la règle du demi taux surévalue la VAN du montant suivant : Avec le demi-taux :

Sans le demi-taux :

VAEIdemi-taux – VAEItaux = -116,6

c) Le taux de rendement interne du projet :

Calcul de la VAN en utilisant un taux d’actualisation de 39% :

Calcul de la VAN en utilisant un taux d’actualisation de 60% :

Essai-erreur :

A 39% → 84,34
A 60% → -59,74

1% → 144,08 x → 84,34

Le délai de récupération

d) Calcul du délai de récupération sans actualisation

Année
A récupérer en début d’année
Encaissé au cours de l’année
A récupérer en fin d’année
1
10 000,000
6 000,000
4 000,000
2
4 000,000
5 100,000
-1 100,000

e) Calcul du délai de récupération avec actualisation

Année
A récupérer en début d’année
FMNA
FMNA