29 août 2008

LETTRE AUX ACTIONNAIRES

RÉSULTATS DU 1er SEMESTRE 2008
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Chers Actionnaires, Au 1er semestre 2008, le chiffre d’affaires consolidé de votre Société s’est élevé à 485,7 M€. A cours de change constants, sa progression serait de 4,1 %. Cette croissance est essentiellement le fruit du dynamisme de notre cœur de métier : l’activité « produits de soins de beauté ». Les « parfums » et le « maquillage » ont, pour leur part, été affectés par une concurrence sévère et par une base de comparaison élevée, la période antérieure ayant été marquée par de nombreux lancements. A cours de change constants, le résultat d’exploitation reculerait de 6,6 %, en raison notamment des efforts consentis pour la promotion des ventes et de la faiblesse relative de l’activité « parfums ». L’évolution des parités monétaires grève considérablement les comptes de ce semestre avec un impact négatif de 28,9 M€ sur le chiffre d’affaires et de 10,4 M€ sur le résultat d’exploitation. A cours de change moyens, ces données reculent respectivement de 1,8 % et de 32,0 %. Hors impact des nouvelles marques et des effets de changes, la marge d’exploitation du Groupe ressort à 8,1 % contre 8,3 % pour le 1er semestre 2007. Le résultat net, affecté par l’arrêt de la licence des parfums Stella Cadente, s’établit à 23,9 M€, accusant un recul de 34,7 % à cours moyens et de 13,8 % à cours constants. Le cash flow dégagé n’a pas totalement couvert les besoins de financement de l’exploitation en raison notamment de l’élévation du niveau des stocks. Néanmoins, la situation bilantielle du Groupe demeure très saine, caractérisée par une trésorerie nette de 148,4 M€ et des fonds propres de près de 845 M€ après prise en compte de la revalorisation de la participation résiduelle dans L’Occitane. Face à la morosité du marché des cosmétiques et au ralentissement général de l’économie mondiale, nous tablons, pour l’ensemble de l’exercice 2008, sur une croissance des ventes de 4 % à cours constants, en bas