Université Cadi Ayyad Faculté des Sciences Juridiques Economiques et Sociales Marrakech

Département des Sciences de Gestion

Masters en Sciences de Gestion

Master Spécialisé « Management Financier de l’Entreprise »

Enseignement : Gestion Financière Approfondie

Pr. Sidi Mohamed RIGAR

Document de Travail

Diagnostic Financier approfondi : la prévention du risque de défaillance des entreprises

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Introduction Le risque de défaillance émane de l’évaluation de l’incapacité de l’entreprise à faire face à ses engagements en matière de remboursement des dettes. La majorité des théories ayant traité du risque lié à la décision du financement ont fait référence au risque de faillite qui augmente proportionnellement avec l’accroissement de l’endettement de l’entreprise. Contrairement au risque d’exploitation lié au niveau d’activité et au risque financier émanant d’une variabilité de la rentabilité financière, le risque de faillite est un risque multidimensionnel qui regroupe, en effet, l’ensemble des risques que court l’entreprise, et qui, le cas échéant, peuvent la condamner. Le risque de faillite se manifeste à travers plusieurs situations dans lesquelles peut se retrouver une firme à cause d’une mauvaise gestion de son patrimoine financier. Il en est de même lorsqu’une entreprise prend des risques démesurés d’endettement. Il est évident que si l’endettement permet d’améliorer la rentabilité des capitaux propres de la firme, grâce notamment à l’effet de levier qui se déclenche chaque fois que la rentabilité des investissements permet de couvrir largement le coût de la dette ; il augmente aussi le risque de faillite. Le choix d’une structure financière optimale, par les théoriciens de la finance, a toujours adopté un certain arbitrage entre les gains liés à l’endettement et les coûts de faillite probables qu’il peut engendrer. L’objectif de ce document est d’exposer dans un premier temps les différentes formes que peut revêtir le risque de