Structure financière et coût et de capital

Réalisé par : Sous la direction de :
Lalou Zineb M. Abdelkrim KANDROUCH
OuakimSoukaina
ZaimiSoukaina

Année universitaire : 2012/2013

Sommaire :

Introduction……………………………………………………………………………………..3
Chapitre I : La structure financière de l’entreprise………………………………………….4
1- Caractéristiques des dettes et des capitaux propres…………………………………....4
2- Le choix d’une structure financière……………………………………………………...6
2.1Les facteurs de choix de la structure financière………………………………………6
2.2La détermination de la structure financière…………………………………………...8
Chapitre II : Le coût du capital……………………………………………………………….13
1- La notion du coût du capital……………………………………………………………..13
2- Estimation du coût du capital……………………………………………………………13
2.1- Estimation du coût des fonds propres……………………………………………….14
2.2- Estimation du coût de la dette financière…………………………………………....22
2.3- Estimation du coût de crédit-bail……………………………………………………26
2.4- Estimation du coût moyen pondéré du capital………………………………………29
Chapitre III : Structure financière optimale………………………………………………….31
1- L’approche traditionnelle………………………………………………………………31
1.1- Le coût des ressources……………………………………………………………...32
1.2- Le mécanisme de l’effet de levier…………………………………………………..33
1.3- Synthèse…………………………………………………………………………….37
2- L’approche moderne « Modigliani et Miller »…………………………………………38
2.1- Les propositions en absence d’imposition……………………………………..38
2.2- L’introduction de l’imposition des entreprises…………………………………43
Conclusion………………………………………………………………………………………47
Bibliographie…………………………………………………………………………………....48

INTRODUCTION :
Il est facile de remarquer que l’entreprise joue un rôle central dans notre existence. Ainsi son développement et sa croissance sont sollicités de façon permanente, or dans un contexte animé par la mondialisation, le