Structure d’actionnariat et performance des firmes : Cas des entreprises de l’indice SBF 120

Jean Michel Sahut Professeur de Finance, Directeur de la recherche Groupe Sup de Co La Rochelle, CEREGE – Université de Poitiers

Hidaya Othmani Gharbi Enseignante à la Faculté des Sciences Juridiques Economiques et de Gestion de Jendouba

Cet article a pour objectif d’étudier l’incidence de la structure d’actionnariat sur la performance des firmes. Selon les auteurs de la théorie d’agence et ceux du gouvernement d’entreprises en général, la performance des firmes peut être influencée par deux composantes de la structure de propriété, à savoir la concentration du capital et la nature des actionnaires. A partir d’un échantillon formé par les entreprises de la SBF120, nous allons évaluer l’impact de la concentration du capital ainsi que la présence et la nature de certains actionnaires sur la performance de ces sociétés, tout en focalisant un intérêt particulier à l’analyse de la présence et de l’activisme des actionnaires institutionnels.

Mots clés : Concentration de la propriété – performance – gouvernance d’entreprise – investisseurs institutionnels – actionnariat des salariés.

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Notre recherche a pour but d’étudier l’influence de la structure de propriété sur la performance des organisations. Théoriquement, deux composantes de la structure de propriété, à savoir la concentration du capital et la nature de certains actionnaires peuvent affecter la performance. Ainsi, nous tenterons de tester l’influence de ses deux composantes sur la performance d’un échantillon composée de 110 sociétés de l’indice SBF 120 et ce pour l’année 2006. Concernant la deuxième composante relative à la nature des actionnaires, et avec la montée en puissance courant les dernières années de deux types d’actionnaires, soient les investisseurs institutionnels et également l’actionnariat des salariés, nous proposerons d’étudier l’influence de leur présence sur la performance des