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Devoir n°5 (2 heures)

31 mars 2014
Thème E4 : La monnaie et le financement

Épreuve composée
Troisième partie : Raisonnement s’appuyant sur un dossier documentaire

Il est demandé au candidat de traiter le sujet :
- en développant un raisonnement ;
- en exploitant les documents du dossier ;
- en faisant appel à ses connaissances personnelles ;
- en composant une introduction, un développement, une conclusion.
Il sera tenu compte, dans la notation, de la clarté de l'expression et du soin apporté à la présentation.

Comment l’activité économique des entreprises est-elle financée ?
Vous répondrez à cette question à l’aide du dossier documentaire et de vos connaissances.

Document 1

http://www.statapprendre.education.fr/insee/invest/pourquoi/financement_interne.htm

Document 2

http://www.statapprendre.education.fr/insee/invest/pourquoi/taux_de_marge_taux_investissement.htm

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Document 3

Document 4

Le taux d'intérêt appliqué aux emprunteurs est égal à un taux de référence plus un écart (spread) plus ou moins grand. [...]
Les États sont souvent considérés comme les emprunteurs les plus sûrs du marché, surtout lorsqu'ils s'endettent en leur propre monnaie. [...]
Ainsi, les États bénéficient des taux d'intérêt les plus bas du marché (sauf cas exceptionnel d'un État lourdement endetté). Ces taux servent de référence aux autres emprunteurs (entreprises et ménages). [...]
Les autres agents doivent généralement payer un taux d'intérêt supérieur à ce taux de référence. L'écart, appelé prime de risque, ou spread, rémunère le risque. En évaluant les risques de défaut des

emprunteurs, les agences de notation contribuent à déterminer ces spreads. [...]
Les taux d'intérêt bancaires, eux aussi, tiennent compte des risques de défaut. Le taux de référence est alors le taux interbancaire correspondant à la maturité de l'emprunt. Un spread est ajouté au taux interbancaire pour fixer le taux demandé aux entreprises. [...]
Les agences de notation classent les États