MASTER 2 PROFESIONNEL GESTION FINANCIERE ET FISCALE

11/01/2010

Sommaire

Introduction

Dans la peau d’un analyste financier, nous sommes chargés de suivre le groupe Zodiac Aerospace. Notre travail consistera à estimer la valeur réelle de cette entreprise et à comparer ce résultat obtenu à son cours de bourse à la date du 31 août 2008.En outre, nous conseillerons l’investisseur sur la position à observer sur le titre autrement dit , faut il ou non investir dans des titres Zodiac ?
Pour introduire notre étude, nous commencerons par analyser brièvement la société et son environnement, puis nous présenterons de manière synthétique les états financiers du groupe qui constitueront la base de notre évaluation. Enfin, nous appliquerons les deux principales méthodes de valorisation à savoir l’approche actuarielle en utilisant les flux de trésorerie disponibles et l’approche par les comparables en recourant à la méthode du PER et du multiple du chiffre d’affaires.

1. Présentation de la société et de son environnement

2. Une société bien implantée dans son marché

Le groupe Zodiac Aerospace fait partie à ce jour des acteurs incontournables de l’industrie aéronautique. Cette société a été créée à la fin du XIXe siècle (1896) par Maurice Mallet qui avait fait de Zodiac une entreprise pionnière dans la fabrication de produits gonflables (ballons -dirigeables, bateaux pneumatiques).
Ce n’est qu’à partir des années 1970, alors que l’entreprise est à la recherche d’un second souffle, que le groupe décide de se lancer dans l’aventure aéronautique. En quelques années, l’entreprise acquiert une réelle compétence et consolide ses positions en menant des opérations de croissance externe (acquisition de sociétés).
L’exercice 2007-08, marque un tournant stratégique pour le groupe, puisque la branche marine a été cédée pour ainsi se recentrer sur son nouveau cœur de métier qui est l’aéronautique.

3. L’activité du