Taux de change et croissance economique au Maghreb

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TC-Croissance_Rabat071
Taux de change, ouverture et croissance économique au Maghreb Projet de communication soumis au colloque international : «Enjeux économiques, sociaux et environnementaux de la libéralisation commerciale des pays du Maghreb et du Proche–Orient» Commission Economique pour l’Afrique des Nations Unies (UNECA)
Rabat – Maroc, 19-20 octobre 2007 Naoufel ZIADI, CERES, Tunisie
Ali ABDALLAH, ERUDITE (EA 437), Université Paris XII, France

RESUME – L’étude porte sur …afficher plus de contenu…

Une plus grande stabilité de change entraîne une réduction des taux d’intérêt, par la baisse de la prime de risque, et donc une augmentation de la production. Un meilleur accès aux marchés financiers internationaux réduit cependant cet effet et augmente ainsi le degré de flexibilité optimal du taux de change. Même si les effets du développement financier sur la croissance peuvent être plus prononcés dans le cas des pays qui ont un régime de flottement, un secteur financier sain et bien développé favorise la croissance quel que soit le régime. Le développement du système financier, mesurable par sa capacité à mobiliser l’épargne, …afficher plus de contenu…

Le TCRE est issu d’un modèle2 dont la spécification économétrique a suivi l’approche récemment développée par
Pesaran, Shin et Smith [2001] permettant une relation de long terme indépendamment de l’ordre de stationnarité des variables. Outre l’apport théorique et empirique d’une telle démarche, l’évolution des taux d’équilibre qui y sont issus permet de retrouver l’histoire économique, sociale et politique de ces pays. En cela, le cas algérien est saisissant :

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Par conséquent les tensions inflationnistes ont diminué et la croissance s’est ralentie. Les pays émergents ont des taux de crédit élevé se qui leurs permet de rester en équilibre. Grace à la bonne gestion des pays émergents, le Brésil puis l’Inde et la Chine ont ainsi commencé à mettre en place des politiques plus faciles. La Chine a baissé ses taux d’intérêt pour la première fois depuis 2008. Elle a aussi accéléré ses programmes d’investissement pour réactiver l’économie.….

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Ce ratio était à 3% en 2020, et triplé à environ 10% en 2021. LVMH présent une meilleure capacité de générer un dividende en employant toutes ses ressources que l’année précédente. Nous observons un effet de levier positif pour l’année 2020 comme l’année 2021, car le rendement des capitaux propres est plus important que le rendement brut de l’actif total de la société, ainsi le groupe a recours à l’endettement pour financer les investissements. Le ratio de couverture des intérêts et des remboursements de capital a aussi progressé de 0,43 à 1,21 en 2021, soit une nouvelle très encourageante pour les actionnaires. Le ratio de la marge bénéficiaire brute indique une légère hausse à 68% en 2021, soit 4% de plus qu’en 2020, cela représente le bénéfice brut accompli après avoir payé l’ensemble des coûts directs liés aux activités….

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La relance de l’économie nationale, l’amélioration de la compétitivité du territoire, la promotion de l’investissement privé et le soutien à l’entreprise :      Création d’un fonds pour l’accompagnement et le soutien du développement industriel. Meilleure utilisation des crédits contractés au service des investissements. Favoriser l’investissement privé. Formaliser l’économie et réduire le poids du secteur informel. Soutien des PME à travers la réforme du régime de la TVA.….

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Ces produits ont été, au premier chef, constitués des OPCVM (2), ainsi que d’autres titres de créances négociables (billets de trésorerie, certificats de dépôts et bons des sociétés de financement).Au terme de ce processus de mesures incitatives et d’innovations financières, la question se pose de savoir dans quelle mesure la politique monétaire pourrait être efficace dans ce nouveau contexte. C’est ce que nous nous proposons d’examiner dans cette contribution, en présentant d’abord les fondements ou le profil de la nouvelle politique monétaire [1], avant de revenir sur les conditions d’efficacité de celle-ci à travers une étude empirique [2].1. Vers une nouvelle politique monétaireLa modification de la structure globale du financement de l’économie que nous venons de mettre en évidence comporte des conséquences importantes du point de vue de la politique monétaire. D’une part, les objectifs de la….

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1- Principes comptable de base et délimitation de la CN A- Le cadre comptable de la CN La CN est caractérisée par trois règles, qui se définissent comme suit ; a- Une comptabilité en terme de flux ; c’est-à-dire qu’on s’intéresse qu’à….

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Il s’agit pour le pays, à travers la mobilisation et la sédentarisation de l’épargne domestique et étrangère, de renouer avec une croissance à la fois stable et durable et d’occuper une place convenable au sein d’une économie mondiale en pleine évolution. In order to benefit from the financial integration of the national economy into the global economy, Morocco, like other emerging countries and some developing countries, has embarked on a process of financial liberalization. Through the stabilization and mobilization of both domestic and foreign savings, Morocco is encouraging stable and sustainable growth, allowing the country to take its place in the evolving world economy. ‫ﻓﻲ إﻃﺎر ﻧﻈﺮة اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ اﻹدﻣﺎج اﻟﻤﺎﻟﻲ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎدﻳﺎت اﻟﻮﻃﻨﯿﺔ ﻓﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﻟﻤﻲ، ﻓﺈن اﻟﻤﻐﺮب، ﻣﺜﻞ اﻟﺪول اﻟﺘﻲ ﺑﺪأت ﺗﺘﻄﻮر و‬ ‫ﺑﻌﺾ اﻟﺪول اﻟﻨﺎﻣﯿﺔ، اﻟﺘﺰم ﺑﻨﻈﺎم اﻟﺤﺮﻳﺔ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ.….

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Ces indicateurs reposent eux aussi sur des normes discutables, mais ils permettent d’aiguillonner les pouvoirs publics en mettant l’accent sur telle ou telle dimension du développement. Ils conduisent aussi à réfléchir sur les modes de production et de répartition de la richesse .Cette critique ne signifie pas que l’on pourrait se passer du PIB, car, si la richesse monétaire ne fait pas le bonheur, il va sans dire qu’elle y contribue .L’élévation du niveau de vie a son cortège de nuisances, de la pollution aux accidents….

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