Td corrigé

Pages: 7 (1643 mots) Publié le: 30 novembre 2011
Proposition de corrigé du TD :
Comment les marchés financent les entreprises ?

Questions
1) Rappelez pourquoi est-on passé d’une économie d’endettement à une économie de marchés financiers ?
Le passage d’une économie d’endettement à une économie de marchés financiers avait pour but de permettre une meilleure allocation des fonds prêtables pour financer l’investissement. Mais aussi, pourfaciliter le financement des entreprises, des Etats sans que celui-ci soit inflationniste.
2) Quel handicap majeur pour l’économie représente l’accès au marché boursier réservé aux grandes entreprises ?
Les PME/PMI qui constituent l’essentiel du tissu productif national ont davantage de difficultés à se financer. Ce qui freine leurs investissements notamment en matière de recherche etdéveloppement, lesquels sont indispensables dans une économie de la connaissance afin de permettre la compétitivité et la pérennité des entreprises.
3) Comment peut-on définir la dilution du capital d’une entreprise ?
La dilution du capital d’une entreprise désigne l’importance de sa répartition sur un ensemble d’actionnaires.
4) Quelles sont les conséquences sur la gestion des entreprises d’une fortedilution de leur capital ?
L’entreprise dont le capital est fortement dilué s’expose à un risque de prise de contrôle extérieur non souhaité (ex : OPA par ramassage d’actions en Bourse)
5) Comment les actionnaires ont-ils pu occuper un poids croissant dans la gestion des entreprises ?
Les actionnaires sont revenus dans la gestion des entreprises par l’intermédiaire des investisseurs institutionnels(ex : fonds de pension) Ces derniers disposant d’un volume important de capitaux à faire fructifier rapidement pour le compte des épargnants se sont immiscer dans les stratégies et la gestion des entreprises pour imposer leurs exigences de rentabilité.

6) Pourquoi y a-t-il un conflit d’intérêts entre les actionnaires et les dirigeants de l’entreprise ?
Le conflit d’intérêts entre actionnaireset dirigeants est lié aux souhaits de rentabilité à court terme des premiers, alors que les seconds ont un cadre d’action stratégique à long terme commun à tout projet d’entreprise qui s’inscrit dans la durée.
7) Quels moyens furent-ils mis en œuvre pour tenter de concilier les intérêts des actionnaires avec ceux des dirigeants ?
Il a été tenté par l’ingénierie financière d’aligner les intérêtsdes actionnaires sur ceux des dirigeants de l’entreprise (ex : stock-options).
8) Quel est l’impact de cette divergence d’intérêt sur la gestion de l’entreprise ?
L’impact majeur de cette divergence d’intérêts entre les actionnaires et les dirigeants de l’entreprise est le choix contraint par ces derniers de stratégies ne visant pas la pérennité de l’entreprise : insuffisance d’investissementen recherche et développement, en formation du personnel…
9) Quelle est l’utilité des marchés hors bourse ?
Les marchés hors bourse permettent aux entreprises à fort potentiel technologique ou d’innovation de se procurer des fonds pour financer le lancement de leurs activités.
10) Quels secteurs d’activité financent ces marchés ?
Ces marchés financent souvent des entreprises innovantes dans ledomaine des nouvelles technologies de l’information et de communication, les biotechnologies…
11) Rappelez ce qu’est le Nasdaq, quel est son avantage principal pour un actionnaire ?
Le Nasdaq est un marché boursier américain organisé qui permet aux petites entreprises innovantes de se procurer des capitaux. Par ailleurs, la liquidité de ce marché garantit à tout investisseur la possibilité dese désengager rapidement de son placement.
12) Quelle contrainte résulte pour l’économie européenne de ne pas disposer d’un marché similaire au Nasdaq américain ?
L’absence en Europe d’un marché similaire au Nasdaq est un frein au développement d’une réelle économie de la connaissance gage de compétitivité et de croissance des économies européennes.
13) Quelle interprétation peut-on faire du...
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