TECHNIQUE FINANCIERE Introduction : Les banques vont émettre de nouveaux instruments de financements quand ils ont besoin d’argent. Avant les entreprises dépendaient du crédit classique (80%) => ainsi on parlait d’une économie bancaire ; aujourd’hui cela ne représente que 40%. (=>……………..) En France on parle d’économie hybride et une économie de marché aux Etats Unis Taux directeur de la banque de France (fixés par la banque centrale d’un pays ou d’une union) qui permette à celle-ci de réguler l’activité économique, il existe trois taux directeurs (du plus faible au plus élevé) Le taux de rémunération des dépôts Le taux de refinancement (« taux refi ») Le taux d’escompte ou taux du prêt marginal Et après les banques vont prendre une marge pour prêter au secteur privé non bancaire (remarque : avant elle prenait 10 ou 20 BP, maintenant elles prennent 100 BP puisque les taux sont très faible.) Avant le marché était un lieu de rencontre ou des acheteurs et vendeurs vont donc se rencontrer pour déterminer un prix sur un actif donné, pour qu’un marché fonctionne il faut qu’il y ait mésentente (=> prix équilibre instantanée t et t+1courbe de l’offre et de la demande) mais surtout c’était un marché confidentiel entre quelques acheteurs et vendeurs dans un café de commerce, l’information n’était pas publique. 1409, création de la bourse de Bruges (Bruges => origine de mot bourse) Avec le création de la monnaie fiduciaire, création de la première bourse a Amsterdam( ou s’échange de LCR( lettre de change), emprunt d’Etat, actions des compagnies des Indes) En 1709, la Banque d’Angleterre donne l’autorisation d’émettre des billets de banques En 1800, création de la banque de France, elle a comme mission d’émettre de billets payables à vues et autoporteurs ; à ce moment, la banque de France subit la concurrence des banques d’affaires (Rothschild) A Chicago, 1848 => produits dérivés, contrat à court terme et les