Introduction générale

La transparence est un principe fondamental de la finance de marché. Autrement dit, le marché ne fonctionne correctement que s'il dispose de toute l'information pertinente. En effet, sans information suffisante et de qualité, les investisseurs ne peuvent prendre de décision éclairée. La transparence de l'information rend donc possible le jugement rationnel, présumée dans le cadre de la théorie néoclassique. Nous partons ainsi d’un constat, une société, qui entre sur le marché financier est supposée en acceptant les principes de fonctionnement, doit en particulier se plier à l'exigence de transparence. Pourtant, une relative opacité entoure une introduction en bourse.
Par conséquent, on constate que l’un des objectifs principales de l’élaboration des états financiers est de fournir l’information utile pour les utilisateurs actuels et éventuels afin qu’ils soient en mesure de prévoir l’issue de leur investissement ou financement et de réduire l’incertitude relative à leurs placements. Cette incertitude concerne aussi bien la connaissance du passé que la prévision de l’avenir. Cependant, l’information requiert un contenu prévisionnel et décisionnel affirmé tant qu’elle permet la révision des anticipations des utilisateurs et la prise de décision rationnelle et fondée.
Les marchés ont besoin d'être correctement informés pour allouer les capitaux de manière optimale. Leurs dysfonctionnements sont donc logiquement attribués à l'insuffisante quantité et qualité des informations à la disposition des investisseurs. Sur le plan micro-économique, une société doit se plier aux exigences informationnelles du marché dès son introduction en bourse. Tant qu'elle n'est pas cotée, elle produit des informations pour les besoins de sa gestion interne. Elle communique éventuellement ces informations aux banquiers pourvoyeurs de fonds. Mais l'ouverture du capital s'accompagne d'un partage attendu d'informations de qualité. Les investisseurs ne semblent donc