Théorie du portefeuille
Pour traiter cette partie, il paraît opportun de rappeler, ou résumer ce que les différents théoriciens ont pu apporter de nouveau, et les raisons qui les ont poussé a le faire.
En effet la théorie du portefeuille développé par Harry Markowitz en 1952 est une théorie financière qui cherche a expliquer comment la diversification d’un portefeuille qui un bien gros mot pour dire un ensemble d’actifs financier a savoir titres, obligation, bon de trésors … peut être optimiser grâce a la diversification de ce dernier, cette théorie explique aussi comment déterminer d’une part le prix de cet actif financier par rapport l’actifs lui même et d’autre part par rapport son risque. En général dans un univers d’investissement chaque portefeuille est liée a un couple risque/rendement et c’est cette même combinaison qui nous illustre le graphique de la frontière efficiente, le mécanisme est simple tous les point au dessus de la frontières efficiente sont impossible a atteindre avec les actifs risqués dont on dispose, les points sur la frontières efficientes sont rentables a un certain niveau de risque et tous les points en dessous de la frontières efficientes sont inintéressante en tout cas pour un investisseurs rationnel. Le schéma ci dessous résume ce raisonnement.
Mais on peut tout de même se poser des questions sur l’approche de Harry Markowitz pour plusieurs raisons :
D’une part Harry Markowitz part du principe que les marchés financiers sont efficients c’est à dire que les prix et les rendements de ces actifs reflètent objectivement et réellement toutes les informations concernant l’actif, or on sait pertinemment que les marchés financiers sont tout sauf transparents et objectifs.
D’autre part Harry Markowitz explique dans sa théorie que les décisions et choix des investisseurs doivent être rationnels, or dans les marchés financiers on ne peut pas prétendre que toutes les décisions suivent une seule et même logique.
C’est