Tp2 fin3500

Pages: 6 (1404 mots) Publié le: 21 mai 2013
QUestion 1x d'achat (Anick) après 6 mois de l'achat de Valérie | À la calculatrice |Valérie achète l'obligation alors qu'elle ne lui reste que 2.5 ans comme échéance, soit 5 semestres.Le prix d'achat (d'Anick) ou de vente (de Valérie) est de 1067.73$. | n : 5i : 3.5PMT : 50FV : 1000Comp PV : -1067.73 |Le prix de vente d'Anick sera égal à la valeur nominale () puisqu'elle garde l'obligationjusqu'à échéance.La valeur nominale est de 1000$. | FV = 1000 |t = 30% | Pierre | Valérie | Anick |Gain ou perte en capital | 975,02 - 1081,10 = -106.08 | 1067,73 - 975,02 = 92,71 | 1000 - 1067,73 = -67,73 |Impôt sur le gain en capital (IGC) | -106,08 * 0,5 * 0,3 = -15,911081,10= 50(1-0.3) (1- (1+TR)-4)/TR + (975,02 + 15,91)(1+ TR) -4PV = -1081,10FV = 990.93PMT = 35n = 4TR = i = ? = 1.189125%/ sem. |92,71 * 0,5 * 0,3 = +13,91975.02= 50(1-0.3) (1-(1+TR)-1/TR +(1067.73 - 13.91) (1+TR)-1PV = -975,02FV= 1053,82PMT = 35n= 1TR = i = ? = 11,6715%/ sem. | -67.73 * 0.5 * 0.3 = -10.161067.73= 50(1-0.3) (1-(1+TR)-5)/TR + 1000+10.16)(1+TR)-5PV = -1067.73FV = 1010.16PMT = 35n = 5TR = i = ? = 2,247005%/ sem. |Taux de rendement | (1.814141)^2-1= 2.39239% effectif | (1.116715)^2 -1 = 24,71% effectif |(1.02247)^2 -1 = 4,5445% effectif |Question 2Il y a 5 ans, vous avez acheté une action privilégiée versant un dividende trimestriel de 2$. Le prix payé fut 105$. Vous avez revendu aujourd’hui cette action pour $140$. Calculez le rendement effectif que vous avez réalisé.SolutionFV : 140$PV : 105$PMT = Dividende = 2$/ trimestren = 4 trimestres * 5 ans = 20 trimestresi = ?105 = (2 (1- TR)^-20)/ TR + 140(1+TR)^-20TR = i = 3.129082% / trimestriel(1,03129082)^4 -1 = 13.12% effectifQuestion 3Un investisseur achète une obligation dont les caractéristiques sont les suivantes :Valeur nominale : 1 000$Échéance : 5 ansTaux de rendement a l’échéance exigé par le marché : 6%Taux du coupon : 8%,2 Coupons sont versés semestriellement.a) Calculez le taux de rendement annuel effectif que réalisera l’investisseursur un horizon de placement de 5 ans si les intérêts sont réinvestis au taux de 5%,2. Le taux d’imposition de l’investisseur est de 40%. Faites le calcul avant et après impôt.b) Si après exactement 3 ans, le TRE est de 4%,2 quel serait le prix de vente de l’obligation.Solutiona) FV = 1000n = 5 ans * 2 = 10 sem.i = 6%,2 = 3%PMT = (8%,2)/ 2 * 1000 = 40PV = ?Étape 1: Déterminer la valeur actuelleVA =(40 1- (1+ 0.03)^-10 -1)/ 0.03 + 1000 (1+ 0.03)^-10VA = 1085,30$Étape 2: Déterminer le taux de rendementi=5%,2=2.5% par semestreAvant impôt:VF=40((1+.025)^10-1)/.025VF=448.14i=((VF/VA)^1/n)-1i=(((1000+448.14)/1085.30)^1/10)-1=2.928129% par semestre(1.029928129)^2 -1= 5.94199% par sem.Taux de rendement effectif de 5.94%Après impôt:VF=40(1-.4)((1+.025)^10-1)/.025VF=268.88économie d'impôt=(1000-1085.3)*.5*.4 = -17.06i=(((1000+268.88+17.06)/1085.30)^1/10)-1=1.710805% par semestre(1.014376567)^2 -1= 3.4508078% par sem.Taux de rendement effectif après impôt de 3.4509%b) VF = 1000n = 10 - 6 = 4 sem.PMT = 40i = 4%,2 = 2%PV = ?PV = 40 ((1- (1+0.02)^4)/ 0.02 + 1000 ( 1+ 0.02)^4PV = 1076.15$Le prix de vente sera de 1076.15$Question 4La firme MONO Inc. annonce qu’elle prévoit verser un dividende de 2$par action ordinaire a la fin de la prochaine année, 3$ a la fin de la deuxième année et de 6$ a la fin de la troisième année. A partir de l’année 4, la firme prévoit que les dividendes augmenteront au taux annuel de 8%. Le taux de rendement exigé par les actionnaires de MONO Inc, est de 20%, compte tenu du risque de l’entreprise.a) Quel prix êtes-vous prêt à payer pour une action ordinaire de lafirme.b) Après 2 ans, vous remarquer que le taux de croissance n’est que de 4% au lieu de 8% comme prévu, calculer le taux de rendement que vous réaliseriez en vendant l’action a l’année 2.Solutiona) D1 = 2$D2 = 3$D3 = 6$D4 = g = 8%TR exigé = k= 20%VA0 = 38,47$b) Si g passe de 8% à 4%.Étape 1: trouver le prix de vente à l'année 2.PV2 = 6(1.20)^-1 + (6(1.04))/0.20-0.04) * (1.20)^-1PV2 =...
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